20161120-华泰证券-汽车行业周报_华为引领5G时代_关注智能网联_13页_461kb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年11月20日发布的汽车行业周报，主要围绕智能网联汽车、新能源汽车以及行业整体表现进行分析，同时对重点个股的业绩、战略布局及投资价值进行点评，给出投资建议。

主要观点

• 智能网联汽车发展加速：华为的Polar Code方案入选5G通信标准，推动智能网联汽车发展。华为与上汽、东风、奥迪、奔驰等车企合作，关注索菱股份和高鸿股份。
• 新能源汽车进入新阶段：江苏敏安获得第五张纯电动乘用车生产牌照，新能源汽车补贴调整方案即将推出，预计2017年行业将迎来高增长。建议关注江淮汽车和康盛股份。
• 业绩主线仍具吸引力：建议投资者关注拥有业绩支撑和基本面持续改善的优质企业，如广东鸿图、天成自控、赛轮金宇、隆鑫通用等。
• 行业动态与政策变化：新能源汽车产销保持增长，但增速放缓；5G标准制定对智能网联汽车有重要推动作用；多家企业发布并购、合资、增资等公告，显示行业整合趋势明显。

关键信息

行业表现

• 汽车板块整体涨幅为0.17%，跑赢沪深300指数0.28个百分点。
• 摩托车板块涨幅最大，为1.12%，其中中路股份涨幅达11.86%。
• 汽车销售及服务板块跌幅最大，为-0.53%，龙洲股份涨幅4.64%。
• 推荐组合中天成自控涨幅5.57%，优于板块整体。

重点推荐个股

个股分析要点

广东鸿图

• 轻量化龙头，主业持续增长，前三季度净利增长32.76%。
• 实施外延并购，布局整车制造，形成闭环。
• 大股东及高管持股价格高于市价，显示信心。
• 维持“买入”评级，目标价17-18元。

潍柴动力

• 传统主业与外延合作并行，积极布局国际市场。
• 重卡行业复苏，公司核心业务受益。
• 收购凯傲、林德液压，与德马泰克合作，打造全球供应链。
• 维持“增持”评级，目标价12.25-13.23元。

天成自控

• 工程机械座椅行业标杆，积极开拓乘用车市场。
• 已获上汽配套，未来有望承接更多订单。
• 2016-2018年EPS分别为0.39元、0.67元、2.19元。
• 维持“增持”评级。

康盛股份

• 融资租赁业务贡献显著，净利润增长124.58%。
• 深度布局新能源汽车全产业链，与国轩高科合资建动力电池基地。
• 2016-2018年净利润分别为2.2亿、2.62亿、3.35亿。
• 维持“买入”评级，目标价13-14元。

江淮汽车

• 与大众合作，推动电动汽车发展。
• 2016年1-7月纯电动乘用车销量1.07万辆，占比10.59%。
• 聚焦SUV，股权激励提升业绩。
• 2016-2018年EPS分别为0.65元、0.88元、1.07元。
• 维持“买入”评级，目标价17-18元。

隆鑫通用

• 传统业务稳健，新兴业务如微型电动车、无人直升机快速发展。
• 控股山东丽驰，切入微型电动车市场。
• 2016年前三季度营收增长23.40%，净利增长3.20%。
• 维持“买入”评级。

均胜电子

• 2016年前三季度营收增长94.97%，净利增长49.23%。
• 完成KSS、TS交割，布局智能驾驶与车联网。
• 与宝马、奔驰、特斯拉等客户合作，BMS业务增长显著。
• 维持“买入”评级。

长安汽车

• 2016年前三季度营收增长11.43%，净利增长14.81%。
• 自主品牌销量稳步提升，新车型带动增长。
• 与大众合资，推动新能源汽车发展。
• 维持“买入”评级。

盛路通信

• 子公司合正电子DA智联系统销量超预期。
• 增资点嘀互联，切入车联网领域。
• 并购南京恒电，增强军工领域实力。
• 母体通信天线业务稳定增长。
• 2016年前三季度净利增长96.85%，营收增长38.11%。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 智能网联汽车和新能源汽车发展不及预期。

行业动态

• 工信部公布10月汽车工业经济运行情况，新能源汽车产销仍保持增长。
• 江苏敏安获得第五张新建纯电动乘用车生产牌照。
• 格力电器终止收购珠海银隆，继续寻找盈利增长点。
• 华为极化码入选5G标准，推动智能网联汽车发展。
• 三星收购哈曼国际，进军汽车市场，布局智能网联与自动驾驶。

公告回顾

• 多家上市公司发布并购、增资、股权激励等公告。
• 部分股东解除质押，显示市场信心。
• 企业筹划重大事项，影响股价波动。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数比较，增持表示超越基准。
• 公司评级：买入表示股价超越基准20%以上，增持表示股价超越基准5%-20%。

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