2021年第2季度全球经济金融展望报告_56页_1mb

报告摘要

全球经济金融展望报告（2021年第2季度）

核心内容概述

本报告分析了2021年第一季度全球经济和金融市场的表现，以及对第二季度的展望。全球经济呈现复苏态势，但存在显著的结构与区域分化，金融市场在流动性充裕和政策退出预期下震荡。美国经济加速复苏，但存在就业市场结构性问题和通胀压力。欧元区和日本经济复苏缓慢，而英国和东盟国家则有望实现较强增长。同时，新兴经济体面临债务可持续性挑战，国际金融市场流动性充裕，利率处于低位，但通胀预期和市场波动性上升。

主要观点与关键信息

一、全球经济季度回顾与展望

（一）全球经济复苏有望加速

2020年一季度以来，全球经济呈现复苏，但复苏速度和结构分化显著。
全球生产端恢复较快，但消费端复苏滞后，疫情对消费影响尚未完全消除。
区域分化明显：美国复苏快于欧元区和日本，亚太复苏快于非洲和拉美。
2021年第二季度，全球经济环比增长折年率预计达6.1%，全年经济增速约为5.7%。

（二）重点国别/地区经济形势研判

美国经济加速复苏
- 疫情控制良好，疫苗接种加速，经济活动逐步恢复。
- 拜登签署1.9万亿美元财政纾困法案和基础设施建设计划，推动经济增长。
- 预计2021年美国GDP增长5.5%至7%。
- 通胀预期上升，特别是食品饮料、住宅和交通运输等板块，10年期TIPS隐含通胀率已达2.3%。
欧元区经济复苏进程延迟
- 疫情防控和疫苗接种进展缓慢，经济复苏不均衡。
- 制造业表现良好，但服务业仍处于低迷状态。
- 预计2021年欧元区GDP增长4.2%。
日本经济复苏缓慢
- 疫情控制不力，经济复苏滞后。
- 制造业恢复快于非制造业，但整体复苏较弱。
- 预计2021年日本GDP增长3.3%-4%，CPI涨幅0.3%-0.5%。
英国经济有望强劲反弹
- 脱欧影响减弱，疫苗推广加速，经济复苏预期增强。
- 预计2021年英国GDP增长5%-8%。
- 央行维持宽松货币政策，支持经济复苏。
东盟经济持续分化
- 越南、新加坡和马来西亚经济表现较好，而泰国、菲律宾和印尼受疫情影响较大。
- 预计2021年东盟国家GDP增长2.5%-6.5%。
中东北非经济有望恢复性增长
- 疫情影响减弱，国际能源价格回暖，推动经济复苏。
- 预计2021年中东北非地区GDP增长2.1%，部分国家仍面临财政压力。

二、国际金融季度回顾与展望

（一）国际金融市场运行特征

货币市场
- 各币种LIBOR停用时间表公布，基准利率改革逐步推进。
- 短期资金充裕，利率处于历史低位。
- 泰德利差处于历史低位，反映美元市场流动性改善。
汇率市场
- 美元指数触底反弹，非美货币分化。
- 大宗商品出口国货币受提振，新兴市场货币承压。
- 主要货币波动率下降，但部分新兴市场货币仍不稳定。
股票市场
- 全球股市震荡上行，MSCI全球指数上涨3.88%。
- 投资风格从成长股转向价值股，周期性板块表现优于成长股。
- 散户投资和社交媒体影响加剧市场波动，引发“逼空”事件。
债券市场
- 国债收益率曲线陡峭化，长期国债收益率上升。
- 国债余额增长，债务偿还压力加大。
- 企业债规模扩大，期限溢价走阔，但信用溢价整体处于低位。
大宗商品市场
- 工业原料价格回升，原油、铜等商品价格走高。
- 黄金价格回调，避险功能减弱。
- 原油价格受OPEC+减产和库存下降支撑，铜价受制造业复苏推动。