20210516-国信期货-苹果周报_基本面尚未好转_苹果低位震荡_20页_1mb

苹果期货周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的《苹果周报》，发布日期为2021年5月16日。主要分析了苹果期货AP2110合约的市场表现、供给端库存及天气情况、需求端现货价格与替代性水果价格、以及持仓变化。整体来看，苹果市场仍处于供过于求状态，基本面尚未好转，期货价格呈现低位震荡格局。

一、本周行情回顾

• 市场表现：AP2110合约本周先大幅下挫，后维持震荡。
• 影响因素：
  • 现货市场：库存出库量环比下降11%，但高于去年同期，出货速度尚可。
  • 天气影响：前期冰雹灾害对产量影响有限，当前产区气候稳定，异常天气概率偏低。
  • 基本面：苹果处于增产周期，预计产量高于去年，但终端消费未见明显提振。
  • 交割标准：交割标准放宽导致交割成本下降，苹果易跌难涨。
• 操作建议：建议逢高做空。

二、供给端分析

1. 库存情况

• 全国库存：截至5月13日，全国冷库苹果库存约515万吨，高于去年同期。
• 区域出库速度：
  • 山东产区：库容比为48.2%，本周期减少3.2%。整体出货速度下降，但沂源地区略有增加。果农好货减少，客商采购谨慎。
  • 陕西产区：库容比为32.4%，本周期消化3.5%。部分冷库清库行为导致降库快，而部分冷库因货源质量低出货慢。
  • 其他产区：
    • 甘肃：出货稳定，库存主要集中在静宁地区。
    • 山西：前期降价去库力度大，余货不多，出货放缓。
    • 河南：因价格偏高，出货缓慢。

2. 天气情况

• 坐果期：当前苹果处于坐果期，产区气候稳定。
• 异常天气：前期山东冰雹灾害影响小，当前强对流天气主要集中在江南、华南，对苹果主产区影响不大。
• 未来关注：需持续跟踪产区天气波动。

三、需求端分析

1. 现货市场价格

• 主产区价格稳定：洛川、山东等地价格与上周持平。
• 果农出货情况：果农基本顺价出货，但因前期收购价偏高，客商已处于亏损状态，预计后期价格下跌空间有限。

2. 低价区价格

• 价格继续下滑：山西运城、甘肃静宁等低价区价格略有下降。
• 出货放缓：由于前期降价去库力度大，库存减少，价格大跌可能性小。

3. 替代性水果

• 价格略有上涨：其他水果批发价格本周涨跌不一，整体略有上升。
• 影响有限：由于涨价幅度小，且库存苹果存在质量问题，替代性水果对苹果终端消费的支撑不明显。

4. 出口情况

• 出口数据：2021年3月中国苹果出口量为7万吨，环比增加，但同比减少。
• 出口市场：主要出口东南亚，印度疫情对出口有影响，但整体出口占比低，影响有限。

四、持仓情况

• 主力合约前20名多空持仓：5月14日数据显示，多头与空头持仓情况均存在变化，但未明确具体趋势。
• 市场情绪：整体持仓表明市场参与者对苹果价格走势持谨慎态度，空头持仓可能反映对价格下跌的预期。

后市展望

1. 出货速度与时间窗口博弈：库存仍较高，需关注出货速度是否能加快。
2. 替代性水果影响有限：虽有涨价，但对苹果消费的支撑不明显。
3. 天气因素：当前产区天气稳定，未来需警惕异常天气。
4. 总体判断：苹果处于增产周期，终端消费未见明显改善，基本面偏弱，建议投资者逢高做空。

关键信息汇总

• 库存：全国库存515万吨，高于去年同期，出库速度下降。
• 天气：山东冰雹灾害影响小，产区天气总体稳定。
• 价格：主产区价格维持稳定，低价区价格略有下降。
• 出口：出口量环比增加，但同比减少，对整体市场影响有限。
• 操作建议：逢高做空，关注出货速度与时间窗口的博弈。

总结

苹果市场目前仍处于供过于求状态，库存高位运行，出货速度放缓，终端消费未见明显改善。天气因素对产量影响有限，且产区气候总体稳定。替代性水果价格略有上涨，但对苹果需求的支撑不明显。交割标准放宽导致交割成本下降，进一步抑制价格上涨。因此，苹果期货AP2110合约预计将继续维持低位震荡走势，操作上建议以逢高做空为主。