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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年12月6日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势分析，以及对多个行业的点评与投资建议，包括军工、生物股份、海大集团、汽车等。报告还包含评级标准、政策经济动态及联系方式等内容。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25027.07，下跌3.10%
• NASDAQ指数：7158.43，下跌3.80%
• FTSE100指数：6921.84，下跌1.44%
• 恒生指数：26819.68，下跌1.62%
• 国企指数：10756.95，下跌1.38%
• 日经指数：21919.33，下跌0.53%

国内市场表现

• 上证综指：2649.81，下跌0.61%
• 深证成指：7928.51，下跌0.32%
• 沪深300指数：3252.00，下跌0.48%
• 上证国债：169.05，上涨0.07%
• 上证基金：5686.92，下跌0.25%
• 中国基金：4190.17，下跌0.10%

期货与货币市场

• NYMEX原油：52.92，下跌0.62%
• COMEX黄金：1242.60，下跌0.32%
• LME铜：6193.50，下跌0.25%
• LME铝：1973.00，下跌0.05%
• BDI指数：1203.00，下跌2.27%
• 美元/人民币：686.62，上涨0.38%

债券市场分析

• 美债期限利差压缩反映全球流动性收紧，资本回流美国，增配美长债，压低利率。
• 美国3Y/5Y国债收益率倒挂，显示流动性紧张，可能引发市场危机。
• 中美贸易战缓和及美联储加息进程延缓，将利好有色金属价格与板块短期反弹。
• 美国10年期国债利率将大概率维持在3%以上，收益率曲线将保持平坦。

有色金属板块

• 中美贸易战缓和将有助于年底有色金属加工型开工率提升。
• 美联储加息进程延缓，有利于市场风险偏好恢复。
• 推荐铜锌板块，关注江西铜业、云南铜业、洛阳钼业、驰宏锌锗、西藏珠峰。
• 中期看好贵金属板块，推荐山东黄金、中金黄金、银泰资源。

军工板块

• 美国军机总量全球领先，中国军机数量位居世界第三，未来有望优化配置结构。
• 中美贸易战降温与中金所股指期货新规，推动市场风险偏好提升。
• 军工行业为增长确定性较强的行业，推荐中直股份、航天电器、中航光电、钢研高纳、杰赛科技、航天发展。
• 关注治理较好的火炬电子、楚江新材等民参军企业。

汽车行业

• 11月销量走势略有改善，但整体仍承压。
• 行业向头部企业集中，推荐上汽集团、比亚迪、广汽集团。
• 同时推荐优质零部件企业福耀玻璃、旭升股份。

生物股份

• 口蹄疫市场苗增长恢复，预计2018Q4继续增长。
• 新产品上市推动疫苗平台建设，覆盖畜禽、反刍、宠物全品类。
• 2018-2020年EPS预计为0.93/1.16/1.42元，给予“推荐”评级。

海大集团

• 水产料销量增长，结构优化，毛利率稳定。
• 猪料逆势增长，禽料重回增长通道。
• 生猪出栏量稳健推进，预计全年出栏70万头。
• 随着猪价回升，预计公司养殖业务将释放业绩，给予“推荐”评级。

当日政策与经济动态

• 基建有望成为美国经济的支撑。
• 增值税改革预期带来减税空间。
• 11部门联合发文要求加快“僵尸企业”出清。
• 海南自贸港政策正在研究制定。
• 证监会加强知识产权保护，打击侵权行为。
• 电商经营者需依法登记。
• 军用技术转民用推广目录发布。
• 多地水泥价格上涨。

投资建议组合

金股组合（推荐）

• 航天电器（002025.SZ）
• 深信服（300454.SZ）
• 广汽集团（601238.SH）
• 华域汽车（600741.SH）
• 海康威视（002415.SZ）
• 沪电股份（002463.SZ）
• 中国铁建（601186.SH）
• 中国中铁（601390.SH）
• 仁和药业（000650.SZ）
• 美的集团（000333.SZ）

现金牛组合（推荐）

• 中国重汽（000951.SZ）
• 苏宁环球（000718.SZ）
• 重庆水务（601158.SH）
• 宝钢股份（600019.SH）
• 宁沪高速（600377.SH）
• 生益科技（600183.SH）
• 方大特钢（600507.SH）
• 新希望（000876.SZ）
• 长江电力（600900.SH）
• 旗滨集团（601636.SH）

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（行业指数超越市场平均回报）、中性（行业指数与市场平均回报相当）、回避（行业指数低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（公司股价超越市场平均回报10%-20%）、中性（公司股价与市场平均回报相当）、回避（公司股价低于市场平均回报10%以上）。

重要个股点评

• 星帅尔（002860.SZ）：筹划重大资产重组，浙特电机将成为其控股子公司，带来新的盈利增长点，预测2018-2020年EPS分别为0.817/0.924/1.046元，对应市盈率21.36/18.89/16.70倍。

总结

整体来看，报告指出全球流动性收紧及中美贸易战缓和对市场产生影响，建议关注军工、有色金属等板块的短期反弹机会，同时看好具备增长潜力的个股如生物股份、海大集团等。市场风险偏好提升，有利于相关行业估值修复。报告还提供了详细的评级标准及投资建议组合，供投资者参考。