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报告摘要
晨会纪要总结 - 2018年12月6日
核心内容概述
2018年12月6日的晨会聚焦于A股市场表现、政策动态、行业研究及公司分析，主要涵盖市场策略、行业趋势和投资建议。整体来看，A股市场仍处于震荡筑底阶段，部分行业如维生素和食品饮料表现相对强势，而部分板块如有色金属则面临下跌压力。同时，政策层面持续释放积极信号，如国务院推动创新改革、中美贸易谈判取得进展、深港通运行两周年等，对市场情绪和投资方向产生重要影响。
市场数据与表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证指数 | 2649.81 | -0.61 |
| 中小板指 | 5278.66 | -0.06 |
| 创业板指 | 1381.77 | 0.22 |
| 上证50 | 2481.79 | -0.57 |
| 沪深300 | 3252 | -0.48 |
- A股整体呈现震荡走势，权重蓝筹表现相对较弱，小市值成长股表现较强。
- 创业板指数逆势上涨，市场风格偏向成长型。
- 市场总市值和流通市值分别为596,882亿元和419,744亿元，市盈率（PE）为21.46倍，市净率（PB）为2.08倍。
- 行业板块中，农林牧渔和知识产权指数涨幅居前，但整体行业涨少跌多。
主要观点与分析
1. 财经要闻
- 国务院推动23项创新改革举措：强化科技成果转化激励、创新科技金融服务、完善科研管理等，旨在激发创新活力，促进经济发展。
- A股强势反弹，私募积极看多：尽管隔夜美股重挫，但A股在震荡中仍表现强劲，私募基金对市场前景持乐观态度。
- 深港通运行两周年：深港通成交额累计达4.15万亿元，成为资本市场对外开放的重要窗口，国际投资者看好深市新经济板块。
2. 市场策略
- 震荡筑底阶段：长期来看，A股预期收益率及风险溢价接近底部，市场处于筑底阶段。
- 建议逐步加仓：在低估值原则下，投资者可逐步加仓，关注需求稳定的优质个股，如白酒、食品饮料等。
3. 行业研究
维生素行业
- 价格持续上涨：维生素A、B1、E等产品价格持续上涨，泛酸钙价格由年初750元/kg回落至62元/kg，近期回升至200元/kg。
- 上涨原因：环保限产、出口需求增加、供给减少。
- 投资建议：关注新和成、花园生物等国内维生素龙头。
汽车行业
- 传统车企面临转型压力：FCA、通用、福特等车企通过裁员和结构调整应对销量寒冬与新能源转型。
- 国内车企机遇：国内车企在销量下滑背景下，有挑战原有市场格局的机会，建议关注自主整车龙头及新能源汽车核心零部件供应商。
有色金属行业
- 板块表现不佳：2018年11月申万有色金属指数下跌0.45%，整体表现跑输沪深300指数。
- 投资建议：关注锂、钴、正极材料、电池隔膜等细分领域龙头，如天齐锂业、赣锋锂业、格林美、杉杉股份等。
食品饮料行业
- 板块估值修复：11月食品饮料板块上涨4.45%，跑赢沪深300指数，PE小幅回升至22倍。
- 投资建议：关注业绩稳定、成本消化能力强的龙头企业，如贵州茅台、洋河股份、伊利股份、涪陵榨菜等。
公司研究
亿帆医药（002019）
- 泛酸钙进入涨价周期：泛酸钙价格回升，有助于公司第四季度业绩改善。
- 业务结构：泛酸钙是公司核心业务之一，占2017年收入的45.54%。
- 投资评级：维持“推荐”评级，预计全年业绩下滑幅度将有所缓解。
研究报告集锦摘要
融资融券周报第180期
- 两融余额环比下降：截至2018年11月30日，两融余额为7700.77亿元，环比下降0.82%。
- 融资净买入额为负：上周净买入额为-67.01亿元，显示市场资金观望情绪较浓。
- 建议关注：低估值、需求稳定的优质个股。
策略点评：逐步加仓，精选个股
- 中美贸易谈判进展：两国达成共识，停止升级关税，股指期货松绑，有利于市场稳定。
- PMI创新低：显示制造业景气度趋弱，需关注需求端变化。
- 投资建议：在震荡筑底阶段，逐步加仓，关注估值合理、业绩稳健的标的。
投资评级系统说明
| 类别 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 推荐 | 超越沪深300指数15%以上 | |
| 谨慎推荐 | 相对沪深300指数变动幅度为5%—15% | |
| 中性 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%—5% | |
| 回避 | 落后沪深300指数10%以上 |
| 行业投资评级 | 评级说明 |
|---|---|
| 领先大市 | 超越沪深300指数5%以上 |
| 同步大市 | 相对沪深300指数变动幅度为-5%—5% |
| 落后大市 | 落后沪深300指数5%以上 |
风险提示
- 贸易战风险：中美贸易摩擦可能影响市场情绪和出口表现。
- 海外市场风险：国际投资者行为变化可能对A股产生影响。
- 经济大幅回落风险：宏观经济下行压力仍存，需警惕市场整体风险。
- 行业波动风险：如新能源汽车销量不及预期、有色金属价格下跌等。
联系信息
- 分析师：龙靓（S0530516040001）
- 研究助理：张昕奕（zhangxy@cfzq.com）
- 财富证券研究发展中心
- 网址：www.cfzq.com
- 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
- 邮编：410005
- 电话：0731-84403360
- 传真：0731-84403438
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