20180109-大华继显-Regional_Morning_Notes_27页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要涵盖了2018年初中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等地区的股市动态、煤炭行业表现、主要公司更新以及市场估值与推荐信息。重点分析了煤炭价格走势、企业业绩、市场预期及投资建议。

主要观点与关键信息

煤炭行业表现

• 煤炭价格强劲上涨：中国动力煤价格在2017年12月31日达到人民币711元/吨，创5年新高。由于运输瓶颈和冬季煤炭需求增加，价格短期内预计保持强势。
• 库存水平下降：主要电厂库存天数降至14天，低于去年同期的16天。煤炭进口限制虽有所放松，但需求增长仍快于供应释放。
• 市场展望：预计2018年煤炭价格将趋于稳定，平均价格从2017年的646元/吨降至接近长期合同价565元/吨。政府继续推进供给侧改革，计划削减产能约150万吨。
• 短期催化剂：气温进一步下降、进口限制延长、以及2020年前的煤炭集团并购预期将支撑煤炭价格。

公司动态

• 吉利汽车（175 HK）：2017年销量同比增长63%，达到125万辆，超出预期。2018年预计增长27%至158万辆，主要受益于SUV和新能源车型的销售。
• Geely Auto（175 HK）：目标价为31.00港元，维持买入评级。预计2018年销量增长主要由SUV和Lynk & Co品牌带动。
• Adhi Karya（ADHI IJ）：印尼市场表现稳健，估值合理，维持买入评级。
• Hartalega Holdings（HART MK）：马来西亚市场表现强劲，但估值偏高，上调目标价至8.04令吉，维持卖出评级。
• PTT Exploration & Production（PTTEP TB）：泰国市场预期通过并购取得成功，维持买入评级。

市场指数表现

• 各主要市场指数（如DJIA、S&P 500、FTSE 100、HSCEI等）在2017年和2018年初均有所上涨，部分指数涨幅较大。
• CPO（棕榈油）：价格稳定，2017年平均为2600令吉/吨，预计2018年将下降至2400令吉/吨。
• 布伦特原油：价格在2017年为68美元/桶，预计2018年将维持在60美元/桶左右。

关键财务数据

吉利汽车（175 HK）

• 2017年销售：125万辆，同比增长63%，高于预期。
• 2018年销售预期：158万辆，同比增长27%。
• 每股收益（EPS）：2017年为113.0分，2018年预计为172.2分，2019年为220.3分。
• 市盈率（PE）：2017年为20.9倍，2018年为13.7倍，2019年为10.7倍。
• 市净率（P/B）：2017年为8.0倍，2018年为5.5倍，2019年为3.9倍。
• EV/EBITDA：2017年为18.9倍，2018年为12.2倍，2019年为9.1倍。

公司估值与投资建议

买入（BUY）推荐

• 中国神华（1088 HK）：目标价26.00港元，维持买入评级。
• 中国中药（570 HK）：目标价5.91港元，买入评级。
• Waskita Kanya（WSKT IJ）：目标价2500印尼盾，买入评级。
• Gabungan AQRS（AQRS MK）：目标价2.47令吉，买入评级。
• Keppel Corp（KEP SP）：目标价8.75新加坡元，买入评级。
• OCBC（OCBC SP）：目标价14.88新加坡元，买入评级。
• 暹罗水泥（SCC TB）：目标价600泰铢，买入评级。

卖出（SELL）推荐

• 长城汽车（2333 HK）：目标价4.70港元，维持卖出评级。
• Hartalega（HART MK）：目标价7.46令吉，维持卖出评级。

市场事件与活动

• 1月9日至12日，多家公司举办分析师会议和路演，包括：
  • 台北：吉利汽车策略发布会、新加坡银行分析师会议
  • 吉隆坡：新加坡银行分析师会议、BBI生命科学路演
  • 泰国：与联合银行（UOB SP）的经济午餐会
  • 新加坡：与PTT PCL和PTT Exploration & Production的路演

总结

文档全面分析了2018年初煤炭行业和部分公司（如吉利汽车）的表现，强调了煤炭价格因供需失衡和天气因素而上涨，并预计2018年价格将趋于稳定。同时，对多家公司进行了买入或卖出的评级，并提供了详细的财务数据和估值信息。整体来看，市场预期较为积极，尤其是对吉利汽车和煤炭行业的表现。