20250901-安粮期货-沪铝期货周报_综述_铝价高位震荡_市场等待旺季需求兑现_6页_727kb

安粮期货沪铝期货周报（20250901-0908）总结

一、总体观点
铝价呈现高位震荡态势，市场目前重点等待旺季需求兑现。短期缺乏明确方向，中期需关注宏观面变化和基本面改善信号。

二、基本面分析

1. 利润与成本
   电解铝周度利润维持在高位（4249.85元/吨），但环比小幅下降，同比增长超100%。氧化铝和预焙阳极价格持续下跌，但成本仍处于高位，对铝价形成一定支撑压力。

2. 库存情况
   国内电解铝现货库存60.65万吨，环比累库2.4万吨，同比下滑24.33%，但总体仍在低位；LME库存同步小幅增长，显示供需短期偏紧可能延续。

3. 产能与产量
   电解铝运行产能接近4500万吨天花板，产能利用率高达97.24%，产量持续增长。旺季未到，下游需求疲软明显。

4. 需求结构
   铝型材、铝板带箔、铝杆等下游开工率普遍下滑，7月地产、电力等投资相关需求表现疲软，但在新能源等领域的带动下略有支撑。

三、价差与技术面

期现结构维持Back结构，AL2510合约基差±18元/吨，贴水略扩大。技术面看多空交织，短期均线震荡下行，KDJ死叉，预计震荡偏弱调整，支撑位20300元/吨。

四、全国市场展望

高利润叠加低库存短期对铝价形成支撑，但需求疲软+预期回落限制上行空间。随着旺季逐步到来，若需求不及预期则库存压力或增大，可能迎来价格回调。

总结：沪铝中期关注库存累积速度和政策变化，短期支撑强劲，操作建议以区间震荡策略为基础。