> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南方基金汪轻舟：如何穿越牛熊，追求资产稳定增值 ## 核心内容 汪轻舟作为南方基金的基金经理，专注于中低波动（低波）及超低波动（超低波）产品的管理，旨在为原纯债、理财客群提供类似的风险收益水平与持有体验。其核心理念是通过“多资产+多策略”实现净值的稳定增长，强调回撤控制与收益分布的平衡，重视资产间的相关性与流动性风险的应对。 ## 主要观点 ### 1. 投资风格与产品定位 - **投资风格**：长期管理中低波组合，注重收益的稳定性与确定性，不追求高波动收益。 - **产品定位**：超低波产品是为替代传统理财与纯债产品，提供低回撤、稳定收益的投资体验。 - **回撤管理**：回撤是客户风险预算的一部分，明确回撤范围有助于精准定位客户的风险偏好，回撤控制是投资框架的重要组成部分。 ### 2. 多资产+多策略的实践 - **多资产配置**：通过国内与海外（美国为主）的股、债、商品三类资产构建组合，降低单一资产波动对整体业绩的影响。 - **多策略灵活操作**：FOF产品具备策略选择的灵活性，能根据市场变化快速调整仓位和策略。 - **子基金选择**：重视子基金的质量与风险收益比，倾向于选择本公司产品以减少管理费带来的收益损耗。 ### 3. 量化工具的使用 - **量化应用**：量化工具主要用于择时与仓位控制，辅助判断资产的买入卖出时机。 - **主观为主**：量化工具是辅助手段，核心仍依赖主观判断。主观判断形成初步认知后，再结合量化信号进行决策。 ### 4. 赛道选择与资产配置 - **主观与量化结合**：通过主观判断与量化工具的正反验证，确定资产的超配与低配。 - **资产相关性**：资产相关性变化难以预测，需持续跟踪与动态调整，避免组合过度集中。 - **久期与权益风格**：久期调整基于市场逻辑与量化信号，权益风格则依据中期模型与市场趋势进行选择。 ### 5. 泡沫判断与风险控制 - **泡沫识别**：通过量化指标如涨速、短期偏离度等判断权益是否过热，结合主观判断进行综合评估。 - **风险控制**：回撤控制前置，避免被动减仓；对无盈利价值的波动进行规避，减少交易磨损。 ## 关键信息 - **代表产品**：超低波南方浩祥（017085），自2023年2月成立以来实现12个季度季季红。 - **个人背景**：毕业于北京大学金融学，具备10年以上从业经历与8年投资管理经验，擅长大类资产配置与中低波组合管理。 - **市场环境**：随着理财收益率下降与存款到期，稳健型客群对低波产品的需求逐渐增加。 - **未来展望**：多资产策略在实现低波稳健方面具有明显优势，未来市场对这类产品的接受度和需求有望进一步提升。 ## 总结要点 - **目标**：为稳健型投资者提供低回撤、稳定收益的投资体验。 - **策略**：以多资产+多策略为核心，结合主观判断与量化工具进行决策。 - **执行要点**： - 正确理解策略核心，关注胜率而非高赔率。 - 大类资产配置是投资的底线，需精准判断。 - 回撤控制需前置并纪律化执行。 - 子基金选择需关注其风险收益比与超额收益贡献。 - 赛道选择结合主观与量化判断，灵活调整资产配置。 - 量化工具用于择时与仓位控制，但不主导决策。 ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 基金过往业绩不预示未来表现，投资决策应基于自身风险承受能力与投资目标。 - 本资料仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。 ## 免责声明 - 本平台内容仅供专业投资者使用，非专业投资者请勿订阅或转载。 - 所有观点、看法及思路均基于当前市场情况，未来可能发生变化。 - 接收人不应单纯依赖本资料做出投资决策，应自主判断并承担风险。