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玻璃早报（2024-11-26）

基本面分析

玻璃生产和需求

浮法玻璃生产利润弹性空间有限，前期行业冷修加速，开工率和产量下降至同期低位；产销放缓，下游深加工企业订单表现疲弱，厂库开始累库。

玻璃成本端分化：煤、焦产线亏损降幅收窄，天然气产线亏损持续。供给端，全国浮法玻璃生产线开工率处于同期历史低位，日熔量降至较低水平。需求端，2024年9月表观消费量环比减少46%，房地产相关数据如销售、新开工等偏弱运行，下游加工厂订单量处于同期较低水平。

库存与基差

全国浮法玻璃企业库存升至484260万重量箱，较上周积累量增长230%，处于同期偏高水平。现货市场表现平稳，河北沙河5mm白玻大板现货价为1196元/吨，维持不变。

基差来看，主力合约FG2501收盘价1243元/吨，河北沙河大板现货价1196元/吨，基差为-47元，显示期货升水现货2.45%，略有涨跌幅。

期货与市场预期

主力合约期货价格运行于20日线下方，20日线持续下行；主力持仓净空，空头仓位仍继续增加，短期市场预期依旧偏弱震荡。

风险与逻辑

主要逻辑： 在供给下滑至同期低位的背景下，需求端未能有效提振，厂库累库抑制期价上行，预计短期内玻璃价格震荡偏弱。

需关注风险： 地产终端需求复苏不及预期、玻璃企业库存上升、政策支持房地产业等关键变动。

关键指标与来源

• 数据来源：Wind、钢联、隆众资讯、大越期货
• 报告披露信息：证号、免责声明、联系方式等

以上信息基于大越期货股份有限公司研究报告整理，内容请在适用法律法规允许范围内使用，不构成实际操作建议。