20241126-西南期货-早间评论_23页_427kb

报告摘要

市场整体偏谨慎，多家机构观点出现分化。国债期货上行逻辑面临考验，建议保持观望；股指短期调整不改中长期趋势，投资者可考虑逢低做多；贵金属中长期上涨逻辑仍存，等待回调机会；多数黑色系及工业品维持逢低做多思路，需注意仓位管理。农产品中，对二甲苯、乙二醇基本面支撑较强，但进口激增可能导致抛空压力；国内多种商品价格维持震荡趋势，投资者应关注库存变化与宏观政策动向。

主要品种分析：

国债与股指
债券市场因数据回落而承压，长短期收益率普涨，表现强于预期。股指期货全线收跌，与楼市活跃度上升形成鲜明对比，市场情绪升温。分析师认为，估值低位及政策预期改善支撑股指，下跌空间有限；而国债短期或延续弱势震荡。
贵金属
华尔与黄贵金属近期表现分化，但避险情绪回落，降息预期驱动减退。长期看，通胀不确定性及利率下行路径仍对贵金属构成支撑，等待价格回调后的增持机会。
金属板块
铜、铝等有色金属交易中性偏空，但部分地区库存去化及加工费压缩提示潜在支撑；锌、铅、锡价格维持区间震荡，铬矿紧张局面提供成本支撑。
能源化工产品
焦煤焦炭供需矛盾持续，短期偏弱；PTA利空因素与成本支撑交织，呈现震荡形态；尿素则受环保政策预期影响，市场情绪分化，维持震荡思路。
农产品
大豆、玉米市场供需趋紧，出现结构性供应缺口；天然橡胶进口恢复缓慢，库存周期拐点不可低估；棉花若跳摆脱贴水困境，可能形成反弹格局。
软商品与工业品
纸浆、烧碱库存处于敏感区间，等待供需再平衡；纯碱维持轻仓正套思路，以调整阶段为宜；乙二醇港库尚可，价格需关注全产业链动态。