20260313-江海证券-有色金属行业_锂价短期盘整_长期看涨_3页_353kb

有色金属行业点评总结

核心内容

本报告为江海证券研究发展部于2026年3月13日发布的行业点评，重点分析了锂价走势及有色金属行业的整体表现。报告指出，当前锂价处于短期盘整阶段，但长期来看，市场仍具备看涨基础。行业评级维持“增持”，分析师吴雁宇认为，碳酸锂市场正处于关键观察期，需密切关注终端需求的变化。

主要观点

供给端：国内产量恢复，海外不确定性增加

• 国内产量快速恢复：春节假期影响逐渐消退，锂盐企业复产进程显著提速，排产计划环比大幅增长，主产区产线检修结束，开工率回升。
• 海外供应紧张：某关键资源国实施锂精矿出口禁令，导致全球锂矿流通格局受扰。尽管另一主要出口国对华出口量有所增加，但市场普遍认为这只是库存补发，无法扭转全年供应偏紧的预期。
• 库存水平极低：国内碳酸锂社会库存降至历史低位，库存周转天数处于较低区间，为价格提供支撑。

需求端：储能需求强劲，动力需求修复缓慢

• 储能需求长期看好：储能作为锂电的重要应用领域，未来增长潜力较大，但短期内受地缘局势影响，部分项目发货递延，对需求拉动作用有限。
• 新能源汽车需求分化：节后下游正极材料企业排产计划积极，但新能源汽车产销同比出现下滑，终端需求修复速度不及预期，引发市场对需求持续性的担忧。

投资建议

• 短期震荡：市场缺乏明确的突破驱动力，预计碳酸锂价格将维持宽幅震荡格局。
• 长期看涨：锂作为稀缺资源，其价格中枢有望随着供需格局的持续改善而上移。
• 重点关注企业：永兴材料、大中矿业、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等企业具备投资潜力。

关键信息

• 锂价表现：2026年3月12日，电池级碳酸锂现货均价为157,000元/吨，工业级碳酸锂现货均价为155,000元/吨，均出现小幅下跌。
• 行业评级：维持“增持”。
• 风险提示：
  • 地缘冲突风险
  • 宏观经济下滑风险
  • 技术替代风险
  • 标的公司业绩不达预期风险
  • 锂价波动风险

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于发布报告日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。
• 行业评级“增持”表示相对基准指数涨幅在10%以上。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，江海证券不承担因使用本报告而产生的法律责任。
• 分析师声明：吴雁宇具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正，与报告推荐无利益关联。