20240726-中原证券-食品饮料行业6月月报_行业产量低增或负增_要素价格再次走弱_12页_594kb

食品饮料行业6月月报总结

2024年食品饮料板块市场表现持续恶化，6月下跌10%，全年下跌12.14%，主要受白酒板块拖累。各子板块跌幅较大，板runner跑输沪深300指数。板块估值进一步下沉，截至6月30日，静态市盈率达1365倍，较2020年高点下降70.12%，创十年新低，在31个行业中排名居中偏低。

个股方面，6月全线下跌，仅1个公司上涨，赚钱效应差。行业投资增速有所提升，制造业固定资产投资同比大幅增长，源于设备更新和基数低位。但行业产量呈现低增或负增趋势，基础民生消费减弱，如冷鲜肉、食用油、啤酒和乳制品产量增速放缓。要素价格普遍走弱，原奶、坚果等价格下跌，糖蜜价格持续下降有利于酵母利润修复。

投资策略建议关注新兴板块如保健品、软饮料、烘焙和零食，同时受益于价格下跌的酵母板块，以及潜在改善的白酒基本面。风险包括居民消费修复不及预期、海外市场订单不足及原料价格上涨。

总体上，板块市场前景不明朗，估值低位但基本面复苏缓慢，需重点关注高成长性和抗风险能力较强的细分领域。