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联讯晨报-20180703 总结

核心内容

2018年7月3日的联讯晨报主要聚焦于中国及国际主要股指表现、主要商品期货走势、主要外汇变动以及消费金融发展趋势的分析。报告指出，消费金融的增长既受到需求端因素的影响，如消费升级和购房需求，也与供给端金融机构资金成本上升密切相关。

主要观点

1. 指数表现

• 两岸三地主要股指普遍下跌，其中上证综指、沪深300、深证成指等跌幅较大，而恒生指数小幅上涨，台湾加权指数则微跌。
• 国际主要股指呈现分化趋势，道琼斯工业指数和德国DAX指数小幅上涨，而日经225指数大幅下跌。

2. 商品期货

• 纽约原油微涨，COMEX黄金下跌，LME铜和铝保持稳定，BDI航运指数显著上涨。

3. 外汇市场

• 美元指数小幅下跌，美元/人民币微跌，欧元/美元上涨，美元/日元小幅上涨。

4. 消费金融发展趋势

• 消费金融的增长源于“消费升级说”和“购房款说”，但更根本的原因是利率市场化背景下金融机构资金成本上升。
• 长远来看，监管政策将推动利率和监管环境从“高利率、严监管”向“低利率、中性监管”过渡，这将对消费金融的发展产生影响。
• 银行是消费金融的主要资金提供者，其资金成本差异较大，国有行最低，股份行最高。
• 消费金融公司和互联网小贷公司主要依赖股东资本、同业拆借和资产证券化来获取资金。

关键信息

指数数据

商品期货数据

外汇数据

消费金融分析

• 资金来源：消费金融资金主要来自居民和企业储蓄、股东资本、同业拆借及资产证券化。
• 金融机构资金成本：国有行最低为1.74%，股份行最高为2.48%。
• 未来趋势：金融机构将重点拓展消费场景、降低获客成本、提升大数据风控能力。
• 风险提示：监管政策超预期可能对消费金融行业造成影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅进行划分。

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅划分。

  • 增持：行业回报高于基准5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%~5%之间
  • 减持：行业回报低于基准5%以下

其他信息

• 分析师简介：朱俊春，复旦经济学硕士，浙大工学学士，拥有十年策略研究经验，现为联讯证券首席策略分析师。
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