20250602-华泰期货-液化石油气月报_中美关税大幅下调_整体供需格局仍偏宽松_10页_776kb

市场分析
油市短期多空因素交织，趋势不明朗，对能化品价格指引有限。中长期来看，原油供需矛盾可能在三季度末或四季度集中体现，油价面临下行压力。国内LPG供需格局整体宽松，市场氛围平淡，现货与期货弱势运行，库存压力逐步消化，下游需求进入淡季。

中美关税调整
中美LPG关税下调至10%，贸易阻力降低，但PDH装置利润疲软，国内深加工装置成本压力仍大，市场采购恢复缓慢。总体供应充裕，需求不足，基本面仍偏宽松。

供需格局
国内炼厂气供应逐步回升，但装置检修率低。LPG港口库存较高，现货价格下探。化工需求端如PDH、MTBE装置开工率提升但利润亏损限制需求恢复。未来市场震荡筑底为主，下方空间有限，供应压力缓慢消化。

策略与风险
单边：震荡偏弱，PG位置较低，下方空间有限。
风险：油价大幅波动、地缘政治、关税冲突加剧、宏观风险。