20211122-银河期货-供需两弱_继续下跌动能不足_29页_2mb

报告摘要

当前铁矿石市场呈现供需两弱的态势，继续下跌动能不足。整体矿价弱势震荡，主流粉矿价格下跌幅度在5-60元之间，块矿价格也出现小幅下跌。普氏62%指数价格从89.75美元反弹至91.3美元，折算人民币约为680元。当前港口库存累库幅度收窄，港口在港船舶数量为167条，日均疏港量回升至289.75万吨。

供应端：
- 澳洲和巴西铁矿石发运量环比下降，其中澳洲发运量减少270.1万吨，巴西发运量减少23.4万吨。
- 力拓因泊位检修导致发运量冲高回落，BHP和FMG发运量环比增加。
- 中国10月份铁水产量为6302万吨，环比下降217万吨，同比减少1315万吨。
- 全年铁矿石进口预计减量约5158万吨，国产矿预计减量约744万吨，总供应量预计减少约5902万吨。
需求端：
- 247家钢厂高炉开工率和产能利用率环比下降，但钢厂利润有所反弹。
- 铁水日均产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。
- 12月存在复产可能，但需求端仍面临同比减少的压力，预计11月粗钢消费同比减少29%。
库存情况：
- 全国45个港口铁矿石库存为15106.19万吨，环比增加100.49万吨，同比增加2354.79万吨。
- 澳洲矿库存下降38.99万吨，巴西矿库存上升124.42万吨，贸易矿库存上升104.50万吨。
- 块矿、球团矿、铁精粉库存均有所下降，粗粉库存增加156万吨。
价格走势：
- 铁矿石价格在80-120美元区间宽幅震荡，非主流矿成本中枢下移对矿价反弹形成压制。
- 超特粉为最优交割品，当前报价约370元/吨，折算仓单约552元/吨，混合粉为次优交割品。

供应：
- 2021年11月澳洲发往中国铁矿石量环比减少271.7万吨，占比下降至83.3%。
- 巴西发往中马新矿石量环比减少59.2万吨，占比下降至67.0%。
- 非主流国家发运量环比减少54.6万吨。
需求：
- 钢厂利润有所反弹，华东长流程螺纹钢即期成本在4125元左右，利润约615元。
- 12月需求端存在环比改善的可能，但同比仍为下降走势。