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2021年7月进出口数据总结

核心内容

2021年7月，我国进出口总金额达到5,087.4亿美元，同比增长23.1%，较2019年同期增长27.3%，两年平均增长12.8%。出口金额为2,826.6亿美元，同比增长19.3%，两年平均增长12.9%；进口金额为2,260.7亿美元，同比增长28.1%，两年平均增长12.8%。贸易顺差565.9亿美元，同比下降6.3%。

主要观点

1. 出口：旺季提前但动能边际趋弱

• 出口表现：7月出口金额创近年新高，主要得益于海外需求扩张、旺季提前以及我国“替代效应”。
• 动能变化：两年平均增速边际回落2.2个百分点，环比仅增长0.4%，出口动能趋于减弱。
• 商品结构分化：出口商品结构进一步分化，防疫物资和宅经济相关商品基数较高，导致增速放缓；而原材料和中间品出口仍保持增长。
• PMI新出口订单下滑：PMI新出口订单指数持续收缩，预示出口景气度拐点临近。
• 企业规模差异：小企业新出口订单指数持续低迷，大中企业自5月起进入收缩区间，反映出口增势可能进一步放缓。
• 地区表现：对主要国家出口保持高增长，但对欧盟、日韩、东盟等出口两年平均增速边际放缓；对拉丁美洲和印度出口环比上升，显示海外经济修复存在梯次差异。

2. 进口：涨价动能趋弱

• 进口表现：进口金额两年平均增速较上月回落6.1个百分点，环比小幅下降1.7%。
• 价格与数量变化：进口增长仍主要由价格推动，但大宗商品价格增速放缓，进口数量收缩。
• 商品类别分化：原材料类进口增速放缓，农产品、铁矿砂、能源类增速回落；钢材、铜材受环保限产影响同比下降。
• 机电产品与高技术产品：机电产品、集成电路、汽车、医疗器械等进口虽仍处高位，但环比下降，反映内需不足对进口的拖累。
• 地区贡献变化：东盟、澳大利亚、欧盟、美国是进口增长的主要贡献地区，其中澳大利亚贡献超过欧美，主要受其原材料价格上涨影响。

关键信息

• 出口数据亮点：7月出口金额创近年新高，但动能边际趋弱，预计后续将出现平滑回落。
• 进口数据特点：进口增长主要依赖价格因素，但随着价格增速放缓，进口金额预计也将走弱。
• 贸易顺差变化：贸易顺差同比下降6.3%，显示出口增速放缓与进口增长同步影响了顺差。
• 海外经济修复：发达国家经济逐步复苏，供需缺口预计收窄，但全球运力紧张和港口拥堵仍对出口形成支撑。
• 不确定性因素：海外疫情反弹可能延迟供需缺口收窄，影响出口景气度回落时间。

前瞻分析

• 出口趋势：出口将随海外供需缺口收窄及订单高峰过去而回落，但由于前期限产政策的累积效应，回落可能延缓。
• 支撑因素：国内减碳纠偏可能释放产能，全球港口拥堵导致的货物积压也将逐步转化为出口。
• 进口趋势：进口金额预计随数量边际走弱，国内减碳政策或对相关产品进口有所提振，但整体需求不足仍是主要制约。

图表附录

• 图1：7月进出口保持高增长
• 图2：PMI指数指向四季度海外供需缺口收敛
• 图3：对前四大贸易伙伴出口增速边际回落
• 图4：主要产品出口增速边际分化
• 图5：对主要贸易伙伴进口增速边际放缓
• 图6：主要产品出口增速边际放缓

总结

2021年7月我国进出口数据整体保持增长，但出口动能边际趋弱，进口增长依赖价格因素。出口结构分化明显，部分商品增速放缓，而部分中间品和高端消费品仍保持强劲。进口方面，大宗商品价格高位运行，但增速放缓，进口数量收缩。未来出口将随海外需求变化而回落，但受限势能释放，回落可能延缓；进口则可能随价格回落而走弱。整体来看，进出口市场面临从高增长向平稳回落的过渡阶段。