20240129-中诚信国际-中国收费公路行业展望_2024年1月_13页_1mb
报告摘要
- 收费公路行业2024年中国收费公路行业的展望被维持为稳定。短期内，行业需求整体有望保持低速增长，但由于经济弱复苏及道路基础设施完善，公路需求预计呈现低增长态势。
- 行业基本面：2023年以来，居民出行需求显著释放，客运周转量快速恢复，同比增速达43.64%；货运周转量同比增速为7.48%。尽管面临铁路、航空分流，公路在交通运输体系中的占比预计下降，但仍将在城际及城乡间人员流动频繁、汽车保有量增长的推动下保持低速增长空间。
- 结构优化：近年来新增收费公路以高速公路为主，尤其集中在西部地区。全国收费公路结构不断优化，东部地区通车密度高，但对应的建设和投资任务主要集中在西部。随着"县县通高速"基本实现，未来高速路网密度将进一步加密。
- 政策展望：现行《收费公路管理条例》已不能完全满足行业需求，新修订版本有望在解决收费到期问题和防控债务风险方面提供更有效的保障，预计未来加速出台。此外，REITs等新融资渠道的发展也为行业提供了资产盘活的新路径，有利于降低部分企业的债务风险。
- 财务表现：2023年收费公路行业景气度显著回暖，样本企业的盈利能力快速恢复，营业净利润增长强劲。尤其是东部和中部地区企业，其营业净利润增收幅度明显高于西部地区。财务杠杆水平整体现相对稳健，偿债能力指标有所增强，行业内经营稳健的企业信用水平预计保持稳定。
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