20190918-华创证券-智能门锁行业深度研究报告：智能门锁前景广阔，技术与渠道力为竞争核心_14页_1mb

智能门锁行业深度研究报告总结

核心内容

智能门锁行业正处于快速发展的阶段，技术不断成熟，产业链逐步完善，市场前景广阔。随着智能家居和物联网技术的普及，智能门锁从早期的单机锁发展到现在的联网锁，逐步形成了涵盖研发、生产、销售、服务的完整产业链。行业竞争日益激烈，企业数量快速增长，初步形成三大阵营：专业品牌、互联网品牌和家电电子厂商。未来行业将经历持续洗牌，技术实力和渠道能力将成为企业脱颖而出的关键。

主要观点

• 技术发展：智能锁技术不断进步，从最初的刷卡锁、密码锁到指纹锁、管家锁，再到联网锁，技术升级推动产品功能丰富、用户体验提升。
• 产业链清晰：上游包括处理器、生物识别、通信公司等；中游包括传统锁具厂商、互联网锁具厂商、家电电子厂商、安防巨头等；下游包括云平台、智能家居系统、渠道商及安装售后公司等。
• 行业规模扩展：2016年全球智能锁销量达1100万套，中国为主销区域之一，但渗透率较低（仅3%），预计2020年全球销量将达5100万套，中国有望显著提升。
• 销售渠道集中：中国智能锁销售渠道主要集中在工程渠道和线下零售渠道，线上渠道占比约10%，未来有望向C端市场转移。
• 市场格局：2018年中国智能门锁企业已超过2000家，行业集中度提升，头部品牌效应显现，行业洗牌加速。
• C端市场潜力大：随着用户教育深化和消费升级，C端市场将逐渐成为智能锁行业的重要增长点。
• 企业竞争态势：云丁科技和德施曼是行业中具有代表性的企业，分别在B端和C端市场占据优势。

关键信息

全球市场情况

• 2016年全球智能锁销量达1100万套，其中中国销量350万套，占比约30%。
• 预计2020年全球智能锁市场规模将达5100万套。
• 日韩渗透率较高，韩国达80%，日本40%，欧美15%，中国仅3%。

中国市场情况

• 2015-2017年中国智能锁行业年均复合增长率近90%，预计2020年销量将超3200万套。
• 销售区域集中于华东（45.7%）和华南（15.8%）。
• 销售渠道以线下（50%）和工程（40%）为主，线上占比约10%。

行业发展趋势

• 智能门锁行业将加速洗牌，技术实力和渠道能力较强的头部企业将占据主导地位。
• 消费升级推动智能家居需求增长，智能锁作为智能家居的重要组成部分，将受益于这一趋势。
• C端市场将成为未来主要增长点，B端市场将推动用户认知和市场教育。

企业分析

云丁科技

• 成立于2014年，专注于家居智能安全产品。
• 产品覆盖公寓门锁、智能电表、智能水表、智能门锁等。
• 家用品牌“鹿客”与公寓品牌“云丁”双线发展，服务覆盖全国270+城市。
• 2018年获得D轮融资6亿元，成为行业最大单笔融资。
• 在B端市场与多家大型地产商合作，如自如、万科、碧桂园等。
• 服务体验优化，具备送装一体、7*24小时客服等优势。

德施曼

• 成立于2009年，专注于指纹锁、智能锁等产品。
• 产品线包括智能猫眼、智能摄像头、智能手环等。
• 拥有全国数百个销售服务网络，线下渠道覆盖广泛。
• 依托技术优势，如德国HIEYIE指纹算法和ACAM防护技术，打造行业领先品牌。
• 与阿里云等企业合作，推动行业发展，参与多项国家标准制定。

风险提示

• 宏观经济下行可能导致市场需求萎缩。
• 行业竞争加剧，中小企业面临被淘汰风险。
• 技术升级不及预期可能影响产品竞争力和用户体验。

投资评级

• 公司投资评级：推荐（维持）。
• 行业投资评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

数据来源与联系方式

• 数据来源：ICA联盟、易观、全国制锁信息中心、Wind等。
• 证券分析师：郭庆龙、陈梦、葛文欣。
• 联系方式：华创证券机构销售通讯录（见文档）。