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万联晨会报告：2023年12月12日

市场回顾

整体表现：
2023年12月14日，A股三大指数集体收跌，跌幅均超过150%。其中，上证综指下跌115%，深证成指下跌154%，创业板指下跌166%，北证50上涨359%。个股表现方面，当日超3500只股票下跌，市场情绪普遍偏弱。

交易数据：
2023年12月14日沪深两市成交额达7685亿元，北向资金单日净卖出9590亿元，显示外资短期流出压力较大。

重要新闻

1. 中央经济工作会议召开

会议强调2024年应以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进，推动高质量发展，并统筹多个关键领域，包括科技发展、内需增长、安全保障等，强化财政政策，促进经济进一步复苏。

2. 《行业标准管理办法》发布

市场监管总局于2023年12月12日修订《行业标准管理办法》，该办法将于2024年6月1日生效，旨在完善行业标准管理体系，建设高标准市场体系，促进公平竞争。

研报精选

宏观经济：多措并举，助力经济增长向好

中央经济工作会议全面部署2024年经济工作，提出以中国式现代化全面推进强国建设，强调经济目标增速预期5%，政策将围绕有效需求不足、产能过剩、预期偏弱等问题定向发力，财政政策适度加力、提质增效，货币政策推动实体经济降成本。

纺织服饰：Q3需求端恢复偏弱，但盈利水平显著提升

行业指标显示，前三季度行业营收同比增幅达289%，归母净利润同比增幅达1038%。尽管需求恢复偏弱，第三季度盈利水平却大幅改善。建议关注黄金珠宝饰品板块龙头企业。

轻工制造：造纸行业有所改善，家居与文娱用品亮点突出

三季度造纸行业利润降幅有所收窄，家居与文娱用品板块恢复较好。预计随着消费复苏，包装印刷等行业也将受益。

传媒行业：广告支出维持增长，梯媒表现强劲

广告支出在2023年1至10月同比上涨56%，梯媒继续保持高速增长，成为传媒行业核心增长点，预计未来线下消费恢复将继续为广告市场注入热度。

银行业展望：净息差筑底，高股息仍具吸引力

2024年银行业发展将继续受益于财政与货币政策支持，净息差预计进入底部区间。建议关注债务问题逐步化解阶段下的高股息银行股。

风险提示

海外政策变动、预期差风险、宏观经济下滑、个性化行业风险均需警惕。

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