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【中财期货】每日投研焦点总结

核心内容概览

本报告聚焦于近期期货市场重点品种及宏观、行业动态，涵盖内盘与外盘行情、宏观经济数据、地缘政治影响、产业链供需变化等内容，为投资者提供多维度的市场分析与策略建议。

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重点品种涨跌幅

内盘

品种	涨跌幅 (%)
丁二烯橡胶	+4.0
低硫燃料油	+3.8
SC原油	+3.6
燃料油	+2.7
甲醇	+2.5
PX	+2.1
PP	+2.0
鸡蛋	+1.9
棕榈油	+1.7
碳酸锂	+1.7
PVC	+1.7
PTA	+1.7
塑料	+1.6
苯乙烯	+1.5
LPG	+1.3
苹果	+1.2
沥青	+1.1
豆一	+0.9
20号胶	+0.8
氧化铝	+0.8
纯碱	+0.8
乙二醇	+0.7
橡胶	+0.6
烧碱	+0.5
豆油	+0.5
豆二	+0.4
菜油	+0.4
沪锡	+0.3
豆粕	+0.2
中证500	+0.1
玻璃	-0.1
十债	-0.2
生猪	-0.3
五债	-0.3
二债	-0.3
郑棉	-0.3
玉米	-0.3
棉纱	-0.4
沪镍	-0.5
沪铅	-0.6
郑糖	-0.7
沪锌	-0.7
纸浆	-0.8
菜粕	-0.8
沪铝	-0.9
国际铜	-1.0
沪铜	-1.1
多晶硅	-1.2
工业硅	-1.3
沪金	-1.4
热卷	-1.5
沪深300	-1.6
铁矿	-1.7
螺纹	-1.8
上证50	-1.9
尿素	-2.0

外盘

品种	涨跌幅 (%)
CBOT玉米	+4.8
CBOT小麦	+4.6
CBOT大豆	+3.0
CBOT豆油	+2.3
NYMEX天然气	+2.2
德国DAX	+1.5
WTI原油	+1.5
COMEX白银	+0.9
COMEX铜	+0.8
法国CAC40	+0.5
道琼斯指数	+0.4
美元兑日元	+0.1
标普500	-0.1
离岸人民币	-0.3
美元指数	-0.3
纳斯达克指数	-0.6

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要闻速递

宏观要闻

1. 俄罗斯总统普京将对华进行国事访问，影响中资市场情绪。
2. 中国4月社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%。
3. 4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，但经济呈现K型分化。
4. 1至4月全国房地产开发投资同比下降13.7%，新建商品房销售额下降14.6%。
5. 4月70城房价：一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价环比降幅收窄或持平。
6. 特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，但随后表示推迟对伊朗攻击。
7. 伊朗通过巴基斯坦提交14点谈判文本，美国拒绝并威胁以炸弹推进谈判。
8. 特朗普将于周五主持沃什宣誓就职仪式。

每日关注

• 俄罗斯总统普京对华国事访问
• 日本一季度实际GDP数据

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宏观分析

国内

• 4月宏观经济数据较3月整体回落，经济呈现显著K型分化。
• 工业增加值增速下行，GDP增速可能脱离目标区间。
• 高技术制造业逆势向好，新能源行业内部分化加剧。
• 消费修复不及预期，政策透支效应显现。
• 固定资产投资承压，基建边际放缓，地产销售回暖但投资持续下行。

海外

• 美国3月外国持有美债规模减少1384亿美元，美债收益率上行。
• 伊朗战争引发通胀担忧，全球债市风暴升级。
• 日本10年期国债收益率跳升10基点至2.8%，30年期涨至4.2%。
• 美联储官员表态显示通胀压力仍大，降息预期降温。

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大类资产分析

股指

• A股震荡盘整，成交缩量，三大股指集体下跌。
• 创业板盘中跌1%，AI硬件股逆势走强。
• 市场情绪阶段性高位，短期可能回归杠铃结构。

国债

• 国债期货全线上涨，短期资金宽松支撑现券表现。
• 中美10年国债负利差创近一年最大。
• 中期风险积累，债市收益率仍有下行空间。

贵金属

• 美伊局势反复，贵金属短期震荡，黄金受避险需求支撑，白银受成本压制。

铜

• 美伊冲突缓和，原油价格波动，铜价受宏观压制。
• 供需双增格局下，铜价预计震荡运行。

原油

• WTI收涨1.59%，布伦特收涨0.22%，国际油价震荡。
• 中东局势持续，原油成本支撑偏强。

欧线

• 集运欧线震荡微偏强，供需双增支撑价格。

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氯碱产业链分析

PVC

• 供应端检修频繁，库存持续累库，盘面震荡偏弱。
• 成本支撑仍存，但去库速度缓慢。

烧碱

• 现货价格弱稳，库存压力较大。
• 供应端检修支撑盘面，但需求端支撑有限。

氧化铝

• 几内亚矿端政策预期支撑价格，但产能回升导致库存走高。
• 需关注政策落地及新增产能投放节奏。

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新能源产业链分析

碳酸锂

• 基本面改善预期已反应，震荡运行。
• 供应端津巴布韦矿复产，需求端新能源汽车、储能逐步发力。

工业硅

• 短期受检修影响，价格延续跌势。
• 需关注复产进度及政策影响。

多晶硅

• 供需双增，库存小幅去化，但高库存压制价格。
• 价格反弹驱动弱，套保力度将限制盘面波动。

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有色金属分析

锌

• 供应端偏紧，需求端疲软，预计震荡运行。

铝

• 海外供应短缺支撑价格，国内库存高位压制。
• 美伊局势影响宏观情绪，铝价维持震荡。

镍

• 供应充足，需求逐步回暖，但高价成交较差。
• 价格震荡，需关注终端需求变化。

铝合金

• 成本端高位支撑，需求端疲软，价格震荡。

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黑色建材分析

钢材

• 螺纹钢、热卷价格小幅下跌，库存去化缓慢。
• 铁矿支撑下，钢厂利润尚可，成材逢高空。

铁矿

• 供应宽松，需求支撑明显，价格震荡微偏强。

焦煤与焦炭

• 焦炭提涨预期较强，焦煤供需双增。
• 需关注钢厂检修及复产情况。

铁合金

• 供应疲软，需求走强，价格震荡。

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能源化工分析

甲醇

• 进口减少，港口库存累库，价格震荡。
• 中东局势影响进口节奏，需持续关注。

纸浆

• 供应增加，需求疲软，价格震荡偏弱。
• 巴西、智利等主要生产商涨价，市场信心不足。

天然橡胶

• 供应预期减少，成本支撑偏强。
• 需求端缓慢恢复，出口订单承压，预计震荡。

PX—PTA

• 供应小幅缩量，加工费尚可，需求疲软。
• 价格震荡偏弱，需关注终端需求变化。

MEG

• 成本端走高，供需双增，价格震荡。
• 原油高位震荡，市场情绪谨慎。

聚乙烯（PE）

• 供应端检修减少，需求端恢复，价格震荡。

聚丙烯（PP）

• 供应端检修减少，需求端偏弱，价格震荡。

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农产品分析

油脂

• 短期供应增加，价格震荡偏弱。
• 中长期生物柴油政策与厄尔尼诺天气预期支撑。

粕类

• 豆粕、菜粕受供应宽松与需求疲软压制，价格震荡偏弱。
• 饲用豆粕减量替代政策持续影响需求。

白糖

• 印度出口禁令短期提振，但厄尔尼诺风险压制。
• 价格震荡，中长期支撑仍存。

棉花

• 短期需求疲软，中长期供应收缩与天气风险支撑。

苹果

• 现货价格稳定，期货震荡。
• 新产季恢复性增产概率大，消费端价格回升有限。

鸡蛋

• 现货价格回落，期货震荡。
• 端午备货预期支撑，但季节性回落确定性高。

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总结

当前市场在宏观政策、地缘政治、产业链供需等多重因素影响下，呈现震荡格局。短期来看，美伊局势、原油成本、政策预期是主要驱动因素，而中长期则关注全球通胀、能源结构变化、天气风险等。各品种走势分化，需根据具体供需与政策动态进行判断。