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【中财期货】每日投研焦点总结

核心内容概述

本报告汇总了5月29日中财期货对主要期货品种的行情分析、宏观及行业要闻、重点产业链动态等内容，整体呈现震荡偏弱的市场格局，部分品种因地缘政治、政策变化及供需关系调整出现明显波动。

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重点关注品种

沪银、沪金

• 主要影响因素：美伊关系缓和，美债收益率回落。
• 走势：上涨，受避险情绪缓解与美元走弱影响。

低硫燃料油、SC原油

• 主要影响因素：地缘风险缓和引发抛售，中东局势预期压制油价。
• 走势：下跌，市场情绪偏空，油价短期维持震荡偏弱。

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行情追踪

内盘品种涨跌幅一览

• 涨幅前二：
  • 沪银 +3.2%
  • 沪金 +3.0%
• 跌幅前二：
  • 棕榈油 -1.2%
  • 豆一 -3.6%

外盘品种涨跌幅一览

• 涨幅前二：
  • CBOT豆油 +1.30%
  • 道琼斯指数 +0.75%
• 跌幅前二：
  • CBOT小麦 -1.40%
  • CBOT豆粕 -0.80%

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要闻速递

宏观要闻

1. 美伊局势缓和：美伊达成60天谅解备忘录，市场避险情绪有所缓解，但局势仍有反复。
2. 特朗普政策变化：推迟就伊朗协议作最终决定，对关税裁决提出上诉，政策不确定性增加。
3. 日本护盘行动：日本干预汇率，为近年最大规模之一，支撑美元指数上行遇阻。

每日关注

• 中国5月制造业PMI
• 美国5月ISM制造业指数
• 宇树科技科创板IPO
• 英伟达GTC Taipei 2026大会

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宏观分析

国内

• 工业生产边际放缓，但高端制造与资源品表现强势。
• A股结构性分化，成长风格占优。
• 央行维持宽松政策，国债期货全线走强，市场多头情绪主导。

海外

• 美国经济呈现低增长、高通胀、消费疲弱的类滞胀特征。
• 美联储新主席上任，政策组合偏向“缩表 + 降息 + 弱化前瞻指引”。
• 通胀黏性与政策不确定性加剧，降息预期延后。

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贵金属分析

• 核心逻辑：美伊局势缓和与美元走弱提振贵金属，但地缘风险、降息预期延后压制上涨空间。
• 趋势：短期高波动震荡，中长期底部支撑稳固，黄金、白银仍具配置价值。

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铜与原油分析

铜

• 价格走势：沪铜震荡偏强。
• 基本面：供应偏紧，需求回暖，但存在套保压力。
• 策略建议：关注沪铜正套机会，短期震荡偏强。

原油

• 价格走势：WTI与布伦特均下跌。
• 核心逻辑：中东局势缓和预期压制油价，美伊能否达成实质性协议仍是关键。
• 策略建议：短期震荡偏弱，关注地缘风险与美联储政策动向。

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有色金属分析

锌

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：供应偏紧，需求疲软，宏观环境偏弱。

铝

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：海外供应短缺支撑铝价，国内库存高企压制涨幅。

镍

• 价格走势：震荡偏强。
• 基本面：供应偏紧，需求回暖，成本支撑较强。

铝合金

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：成本支撑较强，但需求疲软，库存累库。

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黑色建材分析

钢材

• 价格走势：螺纹去库，热卷累库。
• 基本面：钢厂利润尚可，铁水产量回升，但需求疲软。

铁矿

• 价格走势：震荡偏弱。
• 基本面：供应宽松，需求支撑有限，库存或继续累库。

焦煤与焦炭

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：强安监支撑底部，但下游利润有限压制上涨。

铁合金

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：供应与需求均偏弱，成本支撑不稳定。

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能源化工分析

甲醇

• 价格走势：高位震荡。
• 基本面：地缘影响明显，进口减量支撑价格，但缺乏持续上行动力。

纸浆

• 价格走势：震荡偏强。
• 基本面：远期支撑较强，但短期承压，推荐逢低做多。

天然橡胶

• 价格走势：震荡整理。
• 基本面：供应预期增加，需求偏弱，库存去库，价格或维持震荡。

PX-PTA

• 价格走势：震荡偏弱。
• 基本面：供应收缩，但终端需求疲软，成本端支撑减弱。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：震荡偏弱。
• 基本面：供应稳定，需求偏弱，地缘溢价消退，缺乏明显驱动。

聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）

• 价格走势：震荡偏弱。
• 基本面：PE供应压力加大，PP短期震荡偏弱。

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农产品分析

油脂

• 豆油、棕榈油、菜油：利多因素包括生物柴油政策与厄尔尼诺预期，但利空因素如巴西到港、国内库存高企压制涨幅，整体维持震荡偏弱。

粕类

• 豆粕、菜粕：供强需弱，国内到港洪峰与饲料替代冲击价格，预计维持震荡偏弱。

白糖

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：国内库存高企，外盘受巴西产量与厄尔尼诺预期支撑，政策托底为糖价提供底部支撑。

棉花

• 价格走势：震荡运行。
• 基本面：政策利好支撑，但下游需求疲软，国际供应压力与国储抛储预期压制上涨。

苹果、鸡蛋

• 苹果：行情平稳，新季果径偏大，预计6月中下旬恢复性增产。
• 鸡蛋：现货价格冲高，但终端高价抵触情绪升温，预计进入季节性回调通道。

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风险提示

• 地缘政治风险：中东局势反复，可能影响能源价格与通胀预期。
• 政策风险：中美博弈、美联储政策不确定性、国内去库节奏等。
• 基本面风险：部分品种如豆油、棕榈油、豆粕等存在供强需弱的格局，价格承压。
• 市场情绪波动：部分品种如低硫燃料油、SC原油、贵金属等受情绪影响较大，波动性增强。

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策略建议

• 多头机会：关注纸浆、沪银、沪金、碳酸锂、工业硅等品种。
• 空头机会：关注豆粕、菜粕、焦煤、焦炭、沪铝、PVC等品种。
• 震荡策略：如甲醇、橡胶、PE、PP等品种，可考虑震荡操作或跨品种套利。

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附：往期推荐

• 维持扩张，出口凸显韧性——4月PMI数据点评
• 美国通胀历史与大类资产
• 焦煤：驱动不止冬储
• 2026年新季苹果生长期调研纪实
• 初始仓位多重才合适？
• 焦炭行业在变，这里有新发现的价格驱动因素
• 江西和广东地区碳酸锂产业链调研报告
• 【“画”说期货】借助期货携手发展实现共赢
• 【“画”说期货】“期货+期权”企业经营双保障
• 三大油脂套利研究
• 国债期货：如四季更迭般的行情与未来潜藏的交易机会
• 原油、成品油库存与油价关联性浅析