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中原证券晨会总结（2015年7月31日）

核心内容概述

本次中原证券晨会主要涵盖财经快讯、行业公司点评及开盘策略三部分内容，涉及宏观经济政策、农牧行业及航空业动态，以及A股市场的短期走势分析。

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一、财经快讯

主要信息

• 政治局会议：强调积极财政政策不变，货币政策保持松紧适度。
• 西藏发展：高层拟推进西藏经济社会发展。
• 铁路领域开放：发改委鼓励社会资本全面进入铁路领域。
• 基金市场：三家基金疑似发行定制基金，总额达1200亿元，可能涉及国家队资金入市。
• 交行融资：交通银行发行境外优先股，融资近150亿元，以缓解资本压力。

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二、行业公司点评

牧原股份（002714）2015中报点评

营收与利润

• 营业总收入：2015年上半年为11.25亿元，同比增长4.31%。
• 净利润：归属于母公司净利润为0.47亿元，同比大幅增长158.21%。
• EPS：每股收益为0.10元。

营收增长原因

• 价格上涨：6月商品猪销售均价连续三个月上涨，涨幅达35%。
• 销售量：生猪销售量基本与去年同期持平，达85.17万头。
• 下半年计划：公司计划出栏生猪200万头至260万头。

费用情况

• 营业费用：同比减少11.67%，但费用率基本持平。
• 管理费用：同比增加17.52%，费用率增加0.43ppt，主要因生猪保险费增加。
• 财务费用：同比增加14.64%，费用率增加0.49ppt，主因银行贷款增加导致利息支出上升。

存栏情况

• 能繁母猪存栏：6月存栏3889万头，环比下降24万头。
• 生猪存栏：连续22个月下降，达38461万头，环比下降154万头。

养殖状况

• 猪粮比：基本跌破7，处于盈亏平衡状态。
• 自育自繁自养：公司具备规模优势，业绩弹性大，同时具备一定议价权和可控安全。

盈利预测与投资评级

• 2015年EPS：预计为1.34元，对应市盈率51.78倍。
• 2016年EPS：预计为2.04元，对应市盈率34.01倍。
• 投资评级：给予“增持”评级。

风险提示

• 产能淘汰不及预期：可能影响行业整体表现。
• 突发疫病：对生猪养殖行业造成冲击。

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三、中国国航（601111）与东方航空（600115）公告点评

中国国航

• 定增计划：拟不低于12.07元/股定增不超过99420万股，募资120亿元。
• 资金用途：
  • 74.5亿元：用于购买15架B787梦幻飞机，主要服务于北京枢纽至北美及欧洲航线。
  • 8亿元：投资直销电子商务升级改造项目，整合多渠道平台，实现精准营销。
  • 1.5亿元：投资机上WIFI（一期）项目，已完成24架飞机改装，提供近80个航班的WIFI服务。
• 业绩表现：上半年净利润增长701%-743%，达38亿至40亿元，每股收益为0.29元至0.31元。

东方航空

• H股增发：拟向达美航空定向增发46591万股H股，每股价格7.49港元，高于7月29日收盘价。
• 合作意义：
  • 达美航空为美国三大航空公司之一，此次合作有助于增强中美航线合作。
  • 引入战略合作伙伴有助于优化股权和资产结构，提升国际知名度。
  • 不影响公司主体股权结构，达美航空仅委派一名董事会观察员。

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四、开盘策略

市场分析

• 周四走势：A股市场冲高回落，大幅下挫。
• 创业板表现：跟随主板同步运行，尾盘大幅杀跌，全天股指围绕20日均线震荡整理。

后市分析

• 上证综指：预计短线仍有考验前期低点3373点的可能。
• 创业板指数：同步回调的可能性较大。

投资建议

• 短线策略：建议投资者关注手中持股变化，等待股指企稳后再考虑投资机会。
• 中线策略：适当关注银行、保险、航天军工及汽车等板块的投资机会。

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五、其他信息

• 会议主持：刘柄延
• 会议编辑：李琳琳
• 联系电话：021-50588666-8045
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。