20210711-国信期货-螺纹钢周报_政策转向刺激_钢价继续攀升_35页_1mb

螺纹钢期货行情及市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月螺纹钢期货市场走势及影响因素，重点从宏观政策、比价关系、基差变化、供需格局等方面展开，为投资者提供市场趋势判断与投资建议。

主要观点

• 政策刺激：央行于7月15日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期资金，旨在降低企业融资成本，刺激需求。政策转向对市场信心起到积极提振作用。
• 疫情与经济数据：美国疫情形势严峻，新增确诊人数持续上升，可能影响全球供应链和需求预期。中国6月CPI同比上涨1.1%，PPI同比上涨8.8%，显示通胀压力仍存。
• 钢材市场供需变化：限产政策开始落地，钢企被要求控制产量，避免超过2020年水平。钢厂库存增加，但高炉开工率仍处于偏低状态，显示供应端压力有限。
• 期现价格走势：螺纹钢期货价格涨幅显著高于现货，基差持续为负，且幅度扩大，表明期货市场预期更强，期现套利机会显现。
• 市场展望：尽管政策面积极，但供需矛盾仍存，建议投资者保持观望态度。

关键信息

1. 螺纹钢期货市场环境

1.1 宏观政策

• 降准释放长期资金约1万亿元，刺激市场流动性，提振需求预期。
• 央行强调支持中小微企业发展，推动普惠金融，对钢铁行业形成间接利好。

1.2 比价关系

• 螺纹钢期货价格涨幅显著，尤其是上海地区螺纹钢期货表现优于其他地区。
• 螺纹钢期货与现货价差持续为负，且基差扩大，显示期货市场预期偏强。

1.3 期货走势

• 2021年7月9日，螺纹钢主力合约价格为5428元/吨，较一周前上涨3.67%。
• 期货价格涨幅明显高于现货，基差扩大，表明市场对后市预期乐观。

2. 螺纹钢供需概况

2.1 原料库存

• 钢厂原料库存数据表明供应端有所调整，但未出现明显紧张。

2.2 高炉利润

• 高炉利润整体处于较高水平，但因限产政策，钢厂生产受到一定抑制。

2.3 高炉开工率

• 高炉开工率在建党100周年庆典后有所回升，但仍处于偏低状态。

2.4 电炉利润与开工率

• 电炉利润同样处于较高水平，开工率维持稳定，显示电炉炼钢仍具竞争力。

2.5 日均铁水产量

• 7月9日全国主要钢厂日均铁水产量为228.92万吨，较上周略有下降，显示供应端受到政策限制。

2.6 钢材产量与库存

• 钢材周产量整体保持稳定，但社会库存持续增加，显示需求端尚未完全回暖。
• 螺纹钢社会库存增至812.77万吨，较上上周增长29.59万吨，表明市场库存压力上升。

3. 后市展望

• 政策面：政策从压制大宗商品转向支持实体经济，降准释放资金，推动市场信心恢复。
• 供需面：供应端受限产政策影响，产量控制，库存增加，供需矛盾尚未完全缓解。
• 市场判断：尽管政策面积极，但供需格局仍偏紧，基差水平较低，建议投资者保持观望，等待需求进一步回暖。

总结

螺纹钢期货市场在政策刺激下呈现上涨趋势，但现货市场涨幅相对滞后，基差扩大表明市场预期偏强。宏观层面，降准释放流动性，但疫情与经济数据仍对市场形成一定压力。供需层面，限产政策导致供应减少，但库存增加显示需求尚未完全恢复。综合来看，政策面积极，但市场仍需等待需求进一步回暖，建议投资者保持观望，谨慎操作。