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电动智能驱动汽车连接器需求增长，本土企业迎成长良机

核心内容

连接器作为电子系统中不可或缺的基础元件，广泛应用于通信、汽车、计算机等领域。随着汽车电动化和智能化的发展，汽车连接器市场迎来快速增长，尤其在高压与高速连接器领域表现突出。当前，全球连接器市场集中度持续提升，细分领域各有龙头，本土企业具备良好的成长机会。

主要观点

• 细分市场各有龙头：全球连接器市场中，汽车、通信和计算机是前三大应用领域，合计占CR3的59%。泰科、安费诺、莫仕在整体市场中占据领先地位，而矢崎、安波福、富士康、立讯精密等则专注于特定领域，具有良好的发展潜力。
• 增长驱动因素：电动化和智能化是推动汽车连接器市场增长的核心因素。新能源汽车的普及推动了高压连接器需求，而智能网联技术的发展带动了高速连接器的增长。
• 中国市场潜力巨大：中国是全球连接器市场增长最快的区域，贡献了过去20年全球增量的67%。2025年，中国高压与高速连接器市场增量空间有望达304亿元，2030年有望达871亿元。
• 技术壁垒与行业趋势：随着技术发展，连接器厂商需在机械性能、电气性能和环境性能上持续优化，以满足新能源汽车对高压互锁、电磁屏蔽等性能的要求。同时，连接器厂商需通过并购快速切入新兴市场，实现持续成长。

关键信息

1. 连接器市场概述

• 全球连接器市场从1980年的90亿美元增长至2020年的627亿美元，复合增速为4.9%。
• 连接器市场CR10从1980年的38%上升至2020年的60.8%。
• 连接器按传输信号可分为电连接器、微波射频连接器和光连接器，其中电连接器是汽车、通信、计算机等应用的核心产品。

2. 汽车连接器市场分析

• 高压连接器：单辆电动车需15-20个高压连接器，行业与新能源车发展高度同步。随着整车平台电压向800V演进，高压连接器的性能要求进一步提升。
• 高速连接器：随着L2级智能网联车渗透率提升，百兆和千兆的数据传输需求显著增加，高速、高频连接器及以太网产品将迎来快速增长。
• 中国市场增量空间：2025年，中国汽车高压连接器市场空间预计达168亿元，高速连接器达126亿元，合计304亿元；2030年，高压连接器市场空间预计达420亿元，高速连接器达410亿元，合计871亿元。

3. 投资建议

• 推荐企业：合兴股份、瑞可达、徕木股份、胜蓝股份、永贵电器等本土企业，在新能源汽车连接器领域营收增长显著，具备较强的市场竞争力。
• 增长数据：
  • 瑞可达：2021年上半年新能源汽车连接器业务营收同比增长158%
  • 徕木股份：2021年上半年汽车精密连接器及组件营收同比增长111.3%
  • 胜蓝股份：2021年上半年新能源汽车连接器及组件营收同比增长273.9%
  • 永贵电器：2021年上半年新能源汽车连接器及组件营收同比增长72.7%

4. 风险提示

• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化进程缓慢
• 新能源汽车产业发展不及预期

企业简介

• 合兴股份：成立于2006年，专注于汽车电子和消费电子连接器产品，已批量应用于大众电动MEB平台、长城、长安等新能源车型。
• 瑞可达：成立于2006年，产品涵盖新能源汽车连接器及组件，与蔚来汽车等建立合作关系。
• 徕木股份：成立于2003年，具备连接器和屏蔽罩设计、开发和生产能力，产品广泛应用于国内外知名整车厂商。
• 胜蓝股份：成立于2007年，专注于电子连接器及精密组件，已与比亚迪、长城汽车等建立稳定合作关系。
• 永贵电器：始创于1973年，产品覆盖轨道交通、汽车与能源信息、军工与航空航天等领域，已进入吉利、长城、比亚迪等供应链体系。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现，以沪深300指数为基准。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对沪深300指数涨幅15%以上、5%-15%、-5%-5%、跌幅5%以上。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于整体市场表现。