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电动智能驱动汽车连接器需求增长，本土企业迎成长良机

核心内容

连接器作为电子系统中传输电流或光信号的关键元件，其市场需求与下游应用紧密相关。当前，汽车连接器因新能源汽车和智能网联汽车的快速发展，成为连接器市场的重要增长点。随着汽车电子化率的提升，汽车连接器单车价值持续增长，2020年已达到181美元，预计至2025年，中国汽车市场高压+高速连接器增量空间有望达304亿元。

主要观点

1. 细分市场各有龙头，深耕细分领域有发展空间
   全球连接器市场前三大应用领域为汽车、通信和计算机，合计市场集中度（CR3）达59%。泰科、安费诺、莫仕占据行业前三，而矢崎、安波福专注于汽车，富士康、立讯精密专注3C代工。深耕细分市场的企业具备充足的发展空间。

2. 把握强势赛道与区域市场，积极并购是成长关键
   连接器行业增长主要由通信和汽车领域推动，分别贡献了52%的增量。中国市场贡献了过去20年全球连接器市场增量的67%，本土企业如立讯精密、中航光电受益显著。连接器厂商应积极通过并购进入新兴市场。

3. 汽车连接器增长由电动化与智能化双重驱动
   新能源车三电系统（电池、电驱、电控）带来高压、大电流连接器需求，同时智能网联化推动高速、高频连接器发展。2025年，中国汽车高压连接器市场空间预计达168亿元，高速连接器达126亿元，合计增量空间达300亿元。

关键信息

连接器分类及性能要求

• 电连接器：用于电信号连接，需满足接触电阻低、工作可靠等要求，广泛应用于通信、计算机、汽车等领域。
• 微波射频连接器：强调阻抗设计、插损、回损等性能，主要应用于通信和军事领域。
• 光连接器：对对准精度要求高，用于光传输网络系统。

连接器核心性能要素包括机械性能（如插入力、拔出力、机械寿命）、电气性能（如接触电阻、绝缘电阻、抗电强度）和环境性能（如耐温、耐湿、抗震动）。

市场格局与增长趋势

• 全球连接器市场自1980年增长至627亿美元，CR10从38%提升至60.8%。
• 中国是连接器市场增长最快的区域，贡献了过去20年增量的67%。
• 1999-2018年间，全球前三连接器公司泰科、安费诺、莫仕并购次数均超过20次，显示并购是连接器厂商拓展市场的重要手段。

汽车连接器增长驱动因素

• 电动化：新能源车高压平台发展（如800V）提升高压连接器需求，单车使用量达15-20个，单车价格在100-250元之间。
• 智能化：L2级智能网联车渗透率提升，推动高速连接器需求增长。未来L3级及以上将提升至10Gbps，高速、高频连接器及以太网产品将迎来快速增长。

中国市场预测

• 假设2025年新能源乘用车渗透率达30%，L2级自动驾驶渗透率达50%，预计中国汽车高压连接器市场空间达168亿元，高速连接器达126亿元，合计304亿元。
• 2030年，高压连接器市场有望达420亿元，高速连接器达410亿元，合计871亿元，基于2020年数据，复合增速分别为43%和33%。

投资建议

推荐关注的本土企业：

• 合兴股份：汽车连接器及组件收入占比达80%，2021年上半年营收同比增长158%。
• 瑞可达：新能源汽车连接器业务收入同比增长158%，为蔚来等提供关键产品。
• 徕木股份：汽车精密连接器及组件、屏蔽罩业务增长显著，2021年上半年营收同比增长111.3%。
• 胜蓝股份：新能源汽车连接器及组件业务收入同比增长273.9%。
• 永贵电器：新能源汽车连接器业务收入同比增长72.7%，已进入多家主流车企供应链。

风险提示

• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期