> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 交易早参总结 - 2026年7月28日 ## 核心内容概览 2026年7月28日的交易早参分析了国内外宏观形势、主要金融衍生品及大宗商品市场的走势。整体来看，市场在地缘政治风险有所缓和的背景下，部分板块出现反弹，但整体仍面临较大的不确定性。 ## 主要观点 ### 宏观要闻 - **美伊谈判**：美国与伊朗进入深度谈判阶段，特朗普表示若谈判失败将重启军事行动，但已暂缓对伊打击计划，为谈判留出空间。 - **国内经济数据**：上半年全国规模以上工业企业利润同比增长18.7%，新动能高速发展是主要驱动力，其中电子行业利润增长显著，集成电路制造和计算机整机制造行业增长尤为突出。 ### 行业要闻 - **长鑫科技上市**：长鑫科技在科创板上市，首日涨幅超465%，市值突破3.6万亿元，成为A股市值“一哥”，市场情绪积极，资金虹吸担忧缓解。 ### 金融衍生品 - **股指期货**：市场情绪积极，股指期货整体收涨，IC、IM涨近3%。 - **国债期货**：TL合约相对坚挺，但整体债市方向性驱动不明确，市场情绪偏谨慎。 ### 有色金属 - **贵金属**：黄金/白银受加息预期压制，但资金回流迹象显现，预计震荡筑底；铂金/钯金面临压力与支撑，维持低位震荡。 - **沪铜**：市场风险偏好改善，铜价维持高位，但需警惕宏观风险。 - **沪铝**：社会库存持续去化，价格下方有支撑，但受霍尔木兹海峡问题影响，短期震荡格局。 - **氧化铝**：价格震荡，供需过剩格局加剧，下方有成本支撑。 - **沪镍**：供需双弱，价格延续震荡，缺乏方向性驱动。 ### 黑色金属 - **钢矿**：钢材累库，炉料价格趋势不强，预计螺纹、热卷期价底部震荡；铁矿供增需减，价格区间震荡。 - **煤焦**：焦炭第二轮降价即将落地，焦企盈利恶化，减产风险上升，价格承压。 - **纯碱玻璃**：纯碱产能过剩，玻璃供需双弱，价格维持震荡下行。 ### 能源化工 - **原油**：地缘风险未完全缓解，霍尔木兹海峡仍封锁，低库存支撑油价，但谈判路径不确定性导致波动加剧。 - **甲醇**：中东局势反复，价格波动加大，需求疲软。 - **PVC**：供需双弱，价格跟随板块震荡。 ### 经济作物 - **棉花**：短期维持区间窄幅震荡，新棉单产预期低于去年，国内需求淡季特征明显。 - **棕榈油、豆油**：原油价格调整，油脂板块上行动能放缓，但中长期仍看好天气扰动减产及生柴需求增长。 - **白糖**：国内弱现实压力确认，进口糖与糖浆持续入市，价格底部震荡。 ## 关键信息 ### 市场情绪 - 长鑫科技上市提振市场情绪，资金虹吸担忧缓解。 - 中东局势缓和预期提升，但实际封锁未解除，地缘风险仍存。 ### 行业动态 - 电子行业利润大幅增长，尤其是集成电路和计算机整机制造。 - 长鑫科技上市成为A股市场焦点，成交额突破1400亿元。 ### 商品走势 - **贵金属**：黄金/白银受加息预期压制，铂钯低位震荡。 - **铜**：供需面支撑铜价，但需警惕宏观风险。 - **铝**：受霍尔木兹海峡影响，铝价震荡。 - **镍**：供需双弱，价格震荡。 - **油脂**：原油价格调整，短期上行动能放缓，但中长期仍具乐观预期。 - **棉花、白糖**：短期震荡，中长期关注天气和政策变化。 ### 风险提示 - 美联储加息预期继续走强。 - 地缘政治风险未完全消除，霍尔木兹海峡封锁问题仍需关注。 - 需求疲软、库存高企、产能过剩等问题持续影响部分商品价格走势。 ## 总结 当前市场整体呈现震荡格局，地缘政治风险有所缓和但未完全解除，国内经济数据向好，但部分行业仍面临供需失衡和库存压力。长鑫科技上市提振市场信心，但整体资金面仍需观察。贵金属受加息预期压制，但资金回流迹象显现；能源化工板块受中东局势影响较大，价格波动加剧；黑色金属和经济作物板块则因供需双弱维持震荡走势。投资者需密切关注美联储政策动向、中东局势演变及国内经济政策变化，谨慎应对市场风险。 ```