20170312-西南证券-影视传媒行业周报：多部影片齐上映，影视IP回暖春_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2017年3月上旬中国传媒行业的整体表现，涵盖了影视、游戏、网络剧、综艺节目等多个领域。报告指出，尽管传媒板块整体表现偏弱，但部分细分领域如游戏、进口电影和综艺表现亮眼。同时，报告对传媒行业的投资要点进行了分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 影视传媒板块表现

• 2017年3月上旬，影视传媒板块微跌0.03%，跑输市场约0.2个百分点，跑输创业板约1.1个百分点。
• 在传媒板块各子行业中，有线和卫星电视板块跌幅较大，导致传媒板块整体下跌0.83%。
• 3月进口片云集，国产片表现相对疲软，预计3月国产片票房可能失守，进口片票房占比将显著上升。
• 《金刚狼3：殊死一战》作为中国《电影促进法》实施后的首部R级引进片，虽有删减，但仍是票房冠军。
• 《生化危机：终章》成为继《极限特工：终极回归》后第二部票房过10亿的进口片。
• 《那片星空那片海》在新媒体播放量上超越《三生三世十里桃花》，取得日播放量冠军，打破其连续领先记录。

2. 游戏行业动态

• 上周，IP手游《龙之谷》上线AppStore，首日登顶免费榜，表现抢眼。
• 《三生三世十里桃花》同名IP游戏即将面世，与电影档期同步。
• 《轩辕剑3》全渠道上线，表现良好，彰显中手游在卡牌市场的布局。
• 凯撒文化获得《玄界之门》IP，计划进行影视、游戏、动漫等多领域一体化运营。
• 任天堂Switch全球首发，中文市场受到重视，支持多种语言。
• App Annie发布2016年发行商52强榜单，腾讯、网易分别位列第1和第3。
• 第四届CIGC在广州举行，三七互娱展示其在手游、页游及海外市场的布局。

3. 网络剧与综艺表现

• 网络剧方面，《热血长安第一季》持续领跑，其他如《乡村爱情进行曲（下）》、《我与你的光年距离》等也有不错表现。
• 综艺节目《王牌对王牌第二季》在周播放量上遥遥领先，而《歌手》也表现不俗，成为第二名。

关键信息

行业数据

• 传媒板块：股票家数109家，行业总市值19,843.35亿元，流通市值19,744.93亿元，市盈率TTM为41.32。
• 沪深300市盈率TTM：13.2，明显低于传媒板块。
• 票房数据：3月5日-11日，单周票房为7.8亿元，较前一周增长11.4%。
• IP使用情况：1月新游中，网络手游使用IP的比例达40%，而单机手游使用IP的比例仅为6%。

投资建议

• 传媒行业2017年主基调为“业绩释放与估值修复”，同时关注行业增速超预期、国企改革及新股上市。
• 建议关注基本面扎实、业绩确定性强、估值合理的一梯队影视公司，如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）。
• 渠道方面，推荐关注院线龙头公司，如万达院线（002739）。
• 游戏方面，建议关注完美世界（002624）和三七互娱（002555），因其业绩和估值切换逻辑清晰。
• 国企改革方面，推荐关注浙报传媒（600633），其拟剥离新闻传媒类资产，加速互联网转型。

行业趋势分析

• 影视行业：内容领域业绩波动较大，进口片持续主导市场，国产片需突破。
• 游戏行业：IP手游发展迅速，尤其是与影视IP联动的游戏，如《龙之谷》、《轩辕剑3》。
• 综艺行业：《王牌对王牌第二季》成为头部综艺，而《歌手》等节目也在提升内容质量。
• 网络剧：《那片星空那片海》在新媒体播放量上取得突破，打破《三生三世十里桃花》的纪录。

总结

整体来看，2017年3月传媒行业在影视、游戏和综艺等领域表现不一，但IP内容在推动行业增长方面起到了重要作用。虽然影视传媒板块整体表现较弱，但游戏行业和部分优质影视作品仍表现出强劲的市场竞争力。投资建议中，推荐关注基本面稳健、业绩可预期的一线公司，同时关注行业发展趋势与政策变化对市场的影响。