20220819-兴证国际证券-中通快递-SW-02057.HK-22Q2市占率提升_H2量价双增趋势持续_4页_483kb

中通快递-SW（02057.HK）投资报告总结

核心内容

本报告分析了中通快递在2022年第二季度的财务表现、市场地位及未来发展趋势，重点强调了公司在行业中的领先地位、盈利能力的提升以及业务扩张的潜力。

主要观点

• 市场地位稳固：中通快递在2022Q2市场份额达到23%，较去年同期提升2个百分点，显示其在行业中的竞争力增强。
• 业绩增长显著：2022Q2公司收入为86.57亿元，同比增长18.2%，实现量价双增。
• 盈利能力改善：尽管成本有所上升，但毛利同比增长31.6%，毛利率提升2.6个百分点，显示公司通过技术优化和运营效率提升有效控制了成本。
• 行业前景乐观：预计下半年快递业务量将上升，中通的自有车辆和员工优势将有助于成本优化和业绩增长。
• 业务扩张持续：公司加大资本开支，全年预计投入60至70亿元，用于扩建分拣线、末端驿站和揽件/派件网点，进一步强化物流生态布局。

关键信息

财务数据（2022年8月18日）

• 收盘价：216.8港元
• 总股本：8.1亿股
• 总市值：1756亿港元
• 总资产：685亿元
• 净资产：507亿元
• 每股净资产：62.1元

历史财务表现（2018A–2021A）

投资建议

• 股票评级：无评级（由于无法获取必要资料或存在重大不确定性事件）
• 行业评级：未明确提及，但整体倾向积极。

风险提示

1. 行业竞争加剧：同业竞争可能导致单票价格波动。
2. 电商行业发展不及预期：电商增长放缓将影响快递业务量。
3. 新冠疫情变化：疫情反复可能对运营造成影响。
4. 油价波动风险：油价上涨可能增加单票成本，影响毛利率。

业务扩张与技术赋能

• 资本开支：2022Q2资本开支为15亿元，全年预计为60至70亿元。
• 基础设施建设：新增9套分拣线、约10,000个末端驿站、200个揽件/派件网点。
• 科技赋能：通过数字化转型和自动化设备提升运营效率，降低分拣成本。
• 物流生态拓展：持续拓展新业务、丰富产品线，增强市场竞争力和客户粘性。

投资者注意事项

• 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。
• 公司可能与报告中提及的公司存在商务关系，需注意潜在利益冲突。

分析师信息

• 分析师：宋婧茹
• 邮箱：songjingru@xyzq.com.cn
• 联系人：陈雅雯
• 邮箱：chenyawen@xyzq.com.cn

报告发布机构

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本报告旨在为投资者提供市场分析和投资建议，但不承担因使用本报告所导致的任何责任。