20210905-华龙期货-PVC周报_9月上游检修叠加出口订单交付_需求旺季来临价格或维持高位__13页

投资指南总结

核心内容

本报告为华龙期货投资咨询部于2021年9月5日发布的PVC市场分析，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。报告指出，9月PVC价格或维持高位运行，主要受上游检修预期、出口订单交付及需求旺季影响。同时，成本端煤价高企和电石限电限产对价格形成支撑。

主要观点

供应端

• 国内产量下降：8月国内PVC产量185.95万吨，环比减少2.67%，但累计同比增加12.75%。
• 电石法与乙烯法产量变化：电石法产量149.82万吨，环比减少0.91%，乙烯法产量36.13万吨，环比减少9.33%。
• 装置检修情况：8月国内PVC装置检修导致供应减少，预计损失量约3.89万吨；9月计划检修装置预计损失量达10.57万吨。
• 电石开工率下降：8月电石开工负荷仅69.70%，环比下降9.67%，主要受限电限产影响。

需求端

• 需求旺季来临：9月进入PVC传统需求旺季，叠加9-10月大量出口订单交付，需求端预期环比走强。
• 下游开工负荷低：样本企业整体开工负荷维持较低水平，软制品、医疗类表现尚可，硬制品如型材、管材、板材开工较低。
• 出口订单情况：出口订单新增减少，主要大单来自非洲，印度市场因海运问题及订单延后影响需求。

原料端

• 原煤价格上涨：推动PVC成本上升。
• 电石限产限电：内蒙古、陕西等地限电政策对电石供应造成影响，导致开工率下降。
• 电力缺口：8-12月内蒙古电网电力供需存在缺口，预计9月缺口883万千瓦，四季度逐步缓解。

关键信息

价格情况

• 现货报价：5型电石料华东主流现汇自提9370-9480元/吨，华南9410-9480元/吨，河北9270-9370元/吨，山东9370-9450元/吨。
• 期货走势：PVC盘面震荡偏强，期货增仓，现货跟涨。

进出口数据

• 7月进口量：3.59万吨，环比下降49.6%，同比减少79.2%。
• 7月出口量：6.21万吨，环比下降52.2%，同比增加120.9%。
• 1-7月累计数据：进口20.6万吨，同比下降66.7%；出口116.5万吨，同比增长180.7%。
• 主要出口目的地：印度（20%）、越南（12.7%）、孟加拉国（9.4%）等。

海运情况

• 海运费上涨：天津港至印度蒙德拉港海运费上涨至335美金/吨，印度船期后延，订单减少。
• 出口报价：CFR印度报价涨至1560美金/吨，但外商接受度不高。

技术分析

• 期货走势：PVC期货震荡偏强，增仓表明市场情绪偏多。
• 操作建议：2201合约建议中期逢低做多，谨慎追多，止损至日线40均线附近。

风险因素

• 政策影响：新安全生产法实施、煤矿安全事故、限电限产政策可能影响市场供应。
• 原油价格波动：作为相关品种，原油价格变化可能间接影响PVC市场走势。

行情展望

• 价格趋势：9月PVC价格或维持高位，供应减少、需求走强、成本支撑共同推动。
• 市场预期：短期供应紧张，中期供应有望恢复，但价格回落空间有限。

免责声明

• 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点来源于公开信息，华龙期货不对其准确性或完整性作保证。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策，据此入市风险自负。