兰德-中国在企业治理方面的发展_3页_432kb

《中国在企业治理方面的发展》总结

核心内容概述

本报告由兰德公司发布，是其研究简报系列的一部分，旨在向公众提供关于中国企业治理现状及未来发展的政策性摘要。报告指出，尽管中国在过去三十年中经历了快速的经济增长，并在企业治理方面实施了一系列改革，但其企业治理机制仍处于不成熟阶段，存在诸多问题和挑战。

主要观点

企业治理的演变

• 中国企业治理的发展始于20世纪90年代，随着上海和深圳股票交易所的建立，以及中国证券监管委员会（CSRC）的成立，中国开始向现代化企业治理结构迈进。
• 2006年，中国首次实施旨在解决国有股东与个体股东之间权力失衡的新政策。
• 尽管有这些改革，但中国的企业治理机制仍未能完全达到国际标准。

当前企业治理的问题

1. 国有企业比例过高

   • 上海证券交易所约三分之二的上市公司为国有企业，这是国家控制经济的遗留产物。
   • 导致董事会缺乏独立性、内幕交易盛行、资源外流、资本市场流动性不足、中小投资者信心受挫等问题。

2. 董事会缺乏独立性

   • 董事会和监事会成员通常由政府或主要国有股东任命，缺乏独立性和制衡机制。
   • 使得董事在履行诚信责任时受到限制，监管者也难以保持独立。

3. 内幕交易猖獗

   • 国有企业中大量非交易股票的存在，导致内幕人员通过股票发行获取财富。
   • 缺乏明确的“诚信责任”概念和法律执行不力，使问题进一步恶化。

4. 财务信息披露机制薄弱

   • 虚假财务信息披露问题严重，会计行业和审计系统缺乏独立性与专业性。
   • 媒体在揭露公司欺诈方面虽有进展，但其独立性仍受企业高层影响。
   • 法律诉讼机制不完善，投资者维权困难，案件处理缓慢且偏向企业。

5. 资本市场不成熟

   • 中国银行对国有企业提供优待，企业债券发行困难。
   • 缺乏场外交易市场和直接交易的证券与债务市场，限制了资本市场的多样性与效率。

关键信息

• 数据支持：根据《世界经济论坛》2003年的研究，中国在企业治理能力方面排名第44位。
• 市场资本总值：上海和深圳股票交易所的市场资本总值在改革后显著增长，但依然受制于国有企业的主导地位。
• 改革趋势：中国正在逐步向国际企业治理标准靠拢，尤其是通过上市公司国际化和允许大陆公民投资非大陆市场。

未来前景与建议

未来前景

• 中国的企业治理正在逐步改善，尤其是在上市公司国际化方面。
• 随着市场经济的成熟，将出现更多具备专业能力的公司经理、独立董事和注册会计师。

改革建议

1. 明确监督委员会功能

   • 为监督委员会设定清晰的职责和权力，以增强其独立性和有效性。

2. 简化投资者诉讼流程

   • 提高投资者起诉管理人员的便利性，增强法律保护力度。

3. 加强内幕交易惩罚

   • 对内幕交易实施更严厉的法律制裁，以遏制其泛滥。

4. 复兴区域性场外交易市场

   • 重启被禁止的场外交易市场，以增加市场多样性。

5. 建立举报与诚信激励机制

   • 鼓励对内幕交易的举报，推广诚信责任观念，增强市场透明度和信任度。

结论

报告认为，尽管中国企业在治理方面仍面临诸多挑战，但其发展趋势是积极的。随着制度的不断完善和市场的逐步成熟，中国企业治理有望向国际标准靠拢。然而，实现这一目标需要持续的改革和制度创新。