20251112-瑞达期货-沪锌产业日报_1页_481kb

沪锌产业日报总结（2025-11-12）

市场数据概要

• 价格表现: 上海锌主力合约收盘价22680元/吨，环比微升5元；LME三个月锌报价3069美元/吨，下降16.5美元。现货市场上海0#锌价22610元/吨，环比降50元。
• 库存与持仓: 上期所锌库存周环比降3208吨至100208吨；LME锌库存日环比增400吨至35300吨；沪锌总持仓量增至227385手，环比升489手。
• 供需平衡: 全球锌矿产量当月109.76万吨，环比增2.14万吨；中国精炼锌产量月度65.1万吨，环比增3.4万吨。锌进口量月度22677.51吨，环比降2979.32吨。

产业与下游情况

• 上游供应: 锌矿进口量月度50.54万吨，环比增3.81万吨；冶炼厂利润收缩，硫酸价格下跌影响供给。国内产能释放但产量增长受限。
• 下游需求: "金九银十"旺季效应平淡，地产业拖累需求，汽车和家电领域政策支撑部分亮点。下游采购以逢低按需为主，库存增加。

宏观与事件

• 政策消息: 全球宏观面，美国ADP私营部门就业大幅下降4.5万，创两年半最大降幅；中国市场，中国央行Q3货政报告指出未来金融总量增速可能自然下降。
• 行业动态: 美国小企业信心指数降至六个月低点；锌矿进口上升，但国内加工费下调，冶炼厂亏损可能增加。

市场观点

• 短期展望: 海外锌供应偏紧，沪伦比值走低，出口窗口开启，长期看或成净出口。需求端复苏不足，价格技术面持仓减量，支撑位关注MA10线。建议暂时观望，风控关注市场波动。

关键提示

• 当前暂无重大消息，关注数据来源可靠，投资有风险。