20241125-财信证券-电子行业月度点评_半导体销售额持续增长_终端需求景气度有望延续_22页_959kb

半导体与电子行业分析报告摘要

核心观点

2024年全球和中国半导体销售额同比增幅分别达188%和239%，AI、新能源汽车等结构性需求是主要拉动因素，行业呈现低基数温和复苏态势。财信证券维持电子行业“领先大市”评级，看好半导体设备国产化、PCB中高多层板、华为AI产业链与被动元器件国产替代机会。

主要发现

1. 半导体销售额

   • 全球9月销售额553亿美元，同比+232%；中国9月达160亿美元（+229%）。
   • 中国大陆设备销售额同比激增844%，逆周期扩产支撑国产设备厂商机会。
   • 存储芯片（DRAM/SSD）价格从低位反弹后回调，供需格局待观察需求端持续性。

2. 终端需求

   • 智能手机 2024前三季度全球出货量同比+40%，华为市场份额增至36.7%。
   • PC/平板 出货量连续三个季度正增长，平板中国市场份额前五为华为、苹果、小米。
   • 新能源汽车 国内渗透率达50%，单车电子器件价值提升显著。

3. 板块表现

   • PCB行业价格分化：覆铜板进口量跌价增，出口价减；台湾PCB厂商营收同比+9%，成熟制程需求回暖。
   • 被动元件前三季度营收利润双增长，国产替代加速推进。

投资建议

• 关注：沪电股份（HDI板）、北方华创（半导体设备）、寒武纪（AI芯片设计）、法拉电子（电容）、顺络电子（电感）等细分龙头，结合华为发布会及AI手机渗透率提升趋势布局产业链。