2011-07-26-投中研究院-投中观点_ChinaVenture_2011年第二季度中国创_50页_1mb

2011年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场总结

募资情况

2011年第二季度，中国市场VC/PE募资活动活跃。总共有33支基金募资完成，规模达54.75亿美元，环比略有增加；另有5支基金首轮募资完成，规模约11.01亿美元。基金数量环比增长50%，但平均规模下降。24支新基金开始募资，目标规模146.34亿美元，环比大幅增长。币种分布中，美元基金在完成规模上占优势（63.5%），人民币基金在数量上领先但总规模较小（36.5%）。基金类型以成长型和创投基金为主，占比高，显示出市场集中度提升。

创业投资市场分析

第二季度VC投资表现强劲，披露案例276起，投资总额22.92亿美元，环比分别增长36.0%和58.1%，创新高。互联网行业最为活跃，占比35.1%的案例和66.5%的金额，带头电子商务领域融资频繁。投资阶段以发展期为主，总额占59.9%；投资轮次以Series A为主，占比70.7%。地域分布高度集中在北京（32.2%份额），行业融资规模创历史新高，平均单笔投资额增长16.3%。外资投资占一定比例，美元基金和人民币基金均参与，互联网行业主导。

私募股权投资市场分析

PE投资在第二季度披露案例86起，投资总额79.98亿美元，环比分别增长24.6%和15.3%，规模大幅增长85.1%。行业分布广泛，制造业、互联网和能源矿业居前三，投资规模最大行业分别为互联网、制造业和交通运输。投资类型中，成长型和PIPE投资为主导，PIPE占比41.9%，投资规模显著增加。发展期和获利期企业投资案例增加，反映出PE市场对上市公司和成熟企业兴趣上升。地域上，北京地区主导，投资规模大，人民币基金目标规模现增长。

退出分析

第二季度中国企业IPO退出保持活跃，共50家企业IPO，融资69.69亿美元，总额略降但市场占比稳定。境内上市为主（82%），创业板和中小板成为主要渠道；平均账面回报率6.26倍，环比下降31.1%，显示市场风险增加。并购退出较少，仅5起交易，回报率低，多为被动选择。总体退出回报率下降，受限A股市场状况和行业估值影响，互联网退出海外市场回报略高但不及境内水平。