20250908-中邮证券-绿田机械-605259.SH-经营业绩高增_盈利能力超预期提升_5页_748kb

绿田机械（605259）机械设备公司点评报告总结：

公司发布2025年中报，营收达13.07亿元，同比增长135%；归母净利润1.4亿元，增长64.36%；扣非归母净利润1.4亿元，增长52.67%。季度数据显示，Q1/Q2营收分别为6.39亿元和6.69亿元，同比增长50.1%和15.2%；净利润分别为0.57亿元和0.83亿元，增长率56.3%和70.4%。关键子业务表现：高压清洗机收入7.52亿元，同比增长36.24%；通用动力机械收入4.92亿元，增长17.73%；其他业务收入0.52亿元，增长47.45%；储能业务贡献超千万收入。盈利能力方面，毛利率提升至21.4%，增加4.01个百分点；费用率变动：销售费用率下降0.34个百分点至2.62%，管理费用率增加0.24个百分点至2.5%，研发费用率上升0.31个百分点至3.8%，财务费用率小幅调整。

公司积极拓展全球市场，覆盖北美、欧洲、非洲等地区及国内大部分城市，采用“电商+内容营销”模式，提升品牌影响力。盈利预测显示，2025-2027年营收预计28亿元、33.64亿元、40.01亿元，增长率分别为24.49%、20.14%、18.93%；归母净利润预计2.76亿元、3.37亿元、4.06亿元，增长率分别为48.32%、22.04%、20.46%。估值方面，2025-2027年末期市盈率预计17.00倍、13.93倍、11.56倍，维持“增持”评级。

风险提示包括行业景气度下降、海外市场开拓缓慢及竞争加剧，可能影响业绩。报告强调，公司通过费用优化和产品多样化驱动增长，基于超预期业绩和盈利提升，推荐增持。

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