20251226-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价底部反弹态势_6页_625kb

生猪市场周度总结（2025年12月26日）

一、核心内容概述

本周生猪期价呈现底部反弹态势，受腌腊灌肠消费活动增加和元旦前备货需求释放影响，终端消费表现良好，对生猪价格形成支撑。生猪期货LH2603主力合约收于11645元/吨，周涨幅达2.83%。现货价格方面，河南地区生猪价格维持在11800元/吨，与上周持平。尽管期货价格反弹，但基差走弱，显示现货与期货价格之间的差距有所扩大。

二、主要观点与关键信息

1. 生猪养殖利润情况

• 7KG仔猪价格为217.38元/头，较上周略有下降。
• 外购仔猪养殖利润为-223.82元/头，较前周上涨9.91元/头。
• 自繁自养养殖利润为-66.57元/头，较前周上涨6.58元/头。

2. 生猪产能与存栏情况

• 能繁母猪存栏：2025年10月末全国能繁母猪存栏量为3990万头，环比和同比均下降，但相当于正常保有量的102.3%，产能处于绿色区域。
• 生猪存栏：2025年三季度末全国生猪存栏量达43680万头，环比增长2.9%，同比增长2.3%，反映市场供给基础充裕。
• 样本企业数据：
  • 11月份，123家规模养殖场能繁母猪存栏量为502.94万头，环比下降0.37%，同比增长0.07%。
  • 85家中小散样本企业能繁母猪存栏量为16.968万头，环比下降0.78%，同比增长0.78%。
  • 商品猪存栏量：规模养殖场为3700.59万头，环比增长0.32%，同比增长5.28%；中小散样本企业为155.73万头，环比下降0.07%，同比增长6.94%。
  • 商品猪出栏量：规模养殖场为1136.49万头，环比下降0.65%，同比增长5.59%；中小散样本企业为51.51万头，环比下降2.03%，同比增长29.75%。

3. 屠企开工率与冻品库存

• 冬至备货需求推动屠宰企业开工率上升，周内开工率在39.36%-40.83%之间波动。
• 12月18日当周，屠宰企业开工率为39.87%，环比增加1.33个百分点，同比增加2.08个百分点。
• 冻品库容率略有下降，为18.19%，较上周下滑0.07%，反映部分企业采购意愿减弱，冻品去库速度放缓。

4. 生猪出栏均重变化

• 本周全国外三元生猪出栏均重为123.67公斤，较上周微降0.02%，同比上涨0.08%。
• 华东地区猪瘟疫病升级，中小体重猪源占比增加，带动出栏均重下降。

5. 肥猪价格与标肥价差

• 肥猪价格反弹乏力，标肥价差为-0.48元/公斤，较上周走缩0.02元/公斤。
• 市场仍处于供应过剩、需求弱复苏格局，肥猪价格缺乏持续上涨动力。

6. 养殖企业出栏计划

• 11月部分猪源推迟销售，12月重点省份养殖企业计划出栏量为1432.8万头，环比增加3.20%。
• 江苏地区增幅最为明显，接近8%；浙江地区降幅最大，超过19%。

7. 进口猪肉情况

• 受国产猪肉价格低位影响，进口猪肉价格优势不足，进口商采购意愿偏弱。
• 11月猪肉进口量为6万吨，创年内最低水平，同比减少34.3%。
• 1-11月累计进口量为92万吨，同比减少6.2%。

三、综述

短期内，生猪市场供需格局有所改善，推动价格偏强震荡。集团猪企年度出栏目标基本完成，月末出栏压力下降，叠加养殖端看涨惜售情绪升温及二次育肥户补栏积极性提升，缓解了短期供应压力。同时，冬至备货带动消费回暖，支撑了价格反弹。

然而，中长期来看，供应压力依然存在。尽管能繁母猪存栏已回落，但仍高于正常保有量，加上行业生产效率提升，商品猪出栏量仍将保持充裕。因此，后市需重点关注以下几点：

• 能繁母猪存栏变化
• 规模猪企出栏节奏
• 腌腊消费旺季的需求兑现力度
• 元旦节后消费端的回落幅度

四、免责声明

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