20250922-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

纯碱市场分析报告摘要

分析师信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 姓名：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759

市场总结与观点

核心观点

1. 基本面疲弱：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于历史同期高位，供需错配未有效改善。
2. 短期走势预测：预计纯碱价格震荡运行。

重要数据与逻辑

• 供给端：
  • 周度产量74.57万吨，重质纯碱产量41.77万吨（历史高位）。
  • 周度开工率85.53%，产能持续扩张，年内产量或上升。
• 需求端：
  • 光伏玻璃日熔量下行，需求减弱。
  • 浮法玻璃日熔量16.02万吨，基本企稳。
• 库存情况：
  • 全国纯碱厂内库存175.56万吨，较前一周减少2.33%，但仍在五年均值之上。
• 基差：
  • 河北沙河重质纯碱现货价1225元/吨，主力合约SA2601收盘价1318元/吨，基差-93元（空头升水现货）。
• 主力持仓：
  • 主力净空头，空头减仓（偏向空头）。

利多与利空因素

• 利多：年内检修高峰期来临，产量可能下滑。
• 利空：
  • 历史以来产能扩增导致产量高位。
  • 光伏玻璃减产预期不及预期。
  • 宏观政策利好情绪消退。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，市场存在风险，投资需谨慎。
• 投资者应独立判断，仅供参考。
• 数据来源包括Wind、钢联、隆众等。
• 报告基于公开信息，不保证准确性及完整性。