20181119-渤海证券-A股市场投资策略周报_改革举措加快落实_扩大开放方向明确_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

2018年11月19日发布的《A股市场投资策略周报》由渤海证券分析师宋亦威撰写，重点分析了A股市场近期的走势、政策动向及投资策略。

市场表现

• 指数表现：上周A股各大指数均大幅反弹，上证综指上涨3.09%，沪深300上涨2.85%。中小板和创业板涨幅更大，分别上涨5.02%和6.08%。
• 成交量：全周成交额达2.09万亿元，较上一交易周增加4685亿元，显示市场活跃度明显提升。
• 行业表现：申万28个行业全线上涨，综合、传媒、计算机行业涨幅居前，均超过9%。房地产、轻工制造、电子、纺织服装等行业涨幅也均超过7%。
• 估值变化：大小盘股估值有所修复，主要板块PE和PB均出现历史对比中的改善趋势。

经济数据

• 生产端：10月工业增加值同比增长5.9%，显示生产有所企稳。
• 投资端：1-10月固定资产投资回升至5.7%，其中基建投资回升至3.7%，制造业投资同比增长9.1%，地产投资虽继续回落但保持韧性，同比增长9.7%。
• 消费端：10月社零同比增长8.6%，较前月回落0.6个百分点，显示消费略显疲态。
• 整体判断：10月经济在投资需求改善下阶段性企稳，但长期下行压力仍存在。

政策动向

• 对外政策：习近平总书记在亚太经合组织会议上的讲话表明了扩大开放和推动“一带一路”建设的决心，有助于提升市场信心。
• 对内政策：中央全面深化改革委员会第五次会议强调要加大改革举措的落实力度。尽管民营企业融资问题已采取多项措施，但10月社融增速显著下滑，显示“宽货币”尚未有效转化为“宽信用”。
• 政策预期：金融委督察组实地调研政策落实情况，显示高层解决融资问题的决心，有助于市场情绪修复。

投资策略

• 短期策略：关注中美贸易关系的阶段性缓和，特别是G20峰会可能达成的暂缓协议，这将有助于修复市场风险偏好。
• 中长期策略：市场基本面预期的扭转将取决于国内经济和金融改革的推进，关注12月中央经济工作会议对2019年经济政策的定调。
• 配置建议：
  • 重点布局改革推进相关的国改、金改板块；
  • 关注具有研发技术优势的科技类公司，作为未来增长动能。

风险提示

• 中美经贸摩擦升级；
• 国内经济下行超预期。

图表说明

• 图1至图24提供了关于市场走势、经济数据、政策影响、行业表现、融资情况及国际因素的详细数据支持，增强了报告的分析深度和可信度。

投资评级说明

报告中列出了公司和行业评级标准，以未来6-12个月内相对沪深300指数的涨幅为依据，分为买入、增持、中性、减持、看好、看淡等类别，为投资者提供明确的参考。

渤海证券研究所信息

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