> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货投资咨询部发布，旨在为投资者提供主要期货品种的价格走势分析与核心逻辑。内容涵盖金融期货、商品期货（含贵金有色、黑色金属、能源化工、农产品）的短期、中期及日内观点，并结合市场环境与政策因素进行分析。报告不构成投资建议，仅用于参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 金融期货板块 #### 股指（IF、IH、IC、IM） - **日内观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：区间震荡 - **核心逻辑**： - 昨日股指呈现V型走势，全天震荡收涨。 - 外围市场波动、地缘冲突及资金获利了结导致股指连续调整。 - 当前市场位置已反应过于悲观预期，继续下行动能减弱。 - 美伊冲突升级影响霍尔木兹海峡通行量，对通胀和供应链有中长期影响。 - 6月出口数据超预期增长，制造业PMI扩张，显示宏观基本面韧性。 - 国内政策利好预期仍存，扩大内需与扶持科技创新对股市支撑较强。 #### 国债（TL、T、TF、TS） - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡整理 - **核心逻辑**： - 国债期货震荡运行，宏观基本面支撑力量充足。 - 美国6月CPI数据低于预期，市场对美联储加息预期减弱。 - 美联储政策更偏向中长期框架重构，短期内全面降息紧迫性不足。 - 外需强韧性，内需有效需求不足，整体维持震荡整理。 --- ### 贵金有色板块 #### 黄金（AU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：弱势 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 金价探底回升，夜盘反弹明显。 - 美国6月CPI环比下降0.4%，核心CPI环比持平，通胀显著回落。 - 美元指数走弱，为金价提供支撑。 - 地缘局势仍存变数，加息预期虽回落但未完全消除。 #### 铜（CU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 铜价受宏观情绪提振与产业端支撑共振，延续偏强运行。 - 美国CPI数据回落，美元走弱，工业金属估值提升。 - 库存低位去化，下方支撑较强。 --- ### 黑色金属板块 #### 螺纹钢（RB） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：关注MA5一线支撑 - **核心逻辑**： - 供需格局偏弱，周产量环比下降，吨钢利润不佳。 - 需求走弱，高频指标下行，下游行业未见好转。 - 成本支撑显现，但基本面仍偏弱，预计钢价低位震荡。 #### 铁矿石（I） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：关注MA5一线支撑 - **核心逻辑**： - 铁矿石供需偏弱，钢厂减产，终端消耗高位回落。 - 国内港口到货减少，矿商发运回落，海外供应季节性收缩。 - 成本支撑与商品情绪回暖支撑矿价，但需求下行限制上行空间。 - 港口可交割资源较多，上行驱动不强，预计维持低位震荡。 --- ### 能源化工板块 #### 沪胶（RU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端东南亚高产，国内新胶上市，进口到港增量预期抬升。 - 需求端轮胎淡季，开工率低，成品库存高企。 - 国际原油走强带来情绪支撑，短期震荡偏强，中期受进口增量压制。 #### 合成胶（BR） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端顺丁装置开工回升，丁二烯库存累积，成本支撑有限。 - 需求端淡季，补库意愿低迷。 - 国际原油地缘溢价提振情绪，短期偏强，中期受供应宽松压制。 #### 甲醇（MA） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端国内装置检修，中东地缘冲突影响进口节奏。 - 港口库存持续去库，内地厂库小幅累积，提供底部支撑。 - 需求端淡季，MTO装置检修，刚需采购有限。 - 地缘避险情绪升温，短期震荡偏强，中期关注进口增量。 #### 原油（SC） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 地缘情绪与宽松基本面博弈，盘面宽幅震荡。 - OPEC+确定8月增量，沙特降价抢占亚洲市场，美国页岩油产量高位。 - 美伊冲突反复扰动，地缘溢价阶段性抬升。 - 国内炼厂检修集中，地炼开工低位，采购节奏平缓。 - 随着地缘风险增强，预计短期震荡偏强。 --- ### 农产品板块 #### 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - CBOT大豆期货下跌，因美国大豆优良率回升，中西部天气改善。 - 美豆对华销售升温，但国内大豆进口量创历史新高，供应压力显著。 - 下游需求清淡，豆粕期价冲高回落，减仓承压。 #### 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 受国际原油飙升及EUDR政策情绪提振，棕榈油期价低位反弹。 - 欧盟将棕榈油衍生物纳入监管，短期情绪影响为主。 - 国内库存仍处高位，供应充足，需求提振不足。 - 短期随原油及外盘波动，后市关注原油走势、产地出口政策及EUDR细则。 --- ## 其他信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1778号 - **时间周期说明**： - 短期：一周以内 - 中期：两周至一月 - **涨跌幅度判断标准**： - 涨幅 > 1%：强势 - 涨幅 0~1%：偏强 - 跌幅 0~1%：偏弱 - 跌幅 > 1%：弱势 - **偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分** --- ## 宝城期货投资咨询部成员介绍 | 姓名 | 从业资格证号 | 投资咨询证号 | |--------|--------------|--------------| | 闾振兴 | F03104274 | Z0018163 | | 陈栋 | F0251793 | Z0001617 | | 涂伟华 | F3060359 | Z0011688 | | 毕慧 | F0268536 | Z0011311 | | 胡芳 | F0239140 | Z0023564 | ## 作者声明 - 本人具有期货从业资格证书及期货投资咨询资格证书。 - 承诺以勤勉职业态度，独立、客观出具本报告。 - 报告内容反映本人研究观点，不涉及任何报酬。 ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对报告内容的准确性或完整性担保。 - 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不承担更新责任。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **邮箱**：[email protected]