20260715-迈科期货-早评精要_2026.07.15_5页_281kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为期货市场早评，涵盖多个商品品种的市场走势、价格变动、供需情况及政策影响，重点分析了近期地缘政治、宏观经济数据、库存变化、成本波动等因素对市场的影响，并对各品种的中短期走势进行了展望。

主要观点汇总

股指

昨日市场探底回升，三大指数集体收涨。
沪深两市成交额缩量，显示市场活跃度下降。
央行开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作，对市场流动性有所支撑。
关注上证指数6月缺口支撑的有效性。

集运

地缘冲突推动运价显著反弹，08合约涨幅5%以上。
中长期仍持淡季转换回落观点，欧线短期有支撑。
关注后续地缘变化及航运公司报价情况。

铜

美国通胀回落超预期，加息预期小幅回落，美债收益率下降。
中国进口铜及铜材增长，但半年累计进口同比减少。
伦铜升至13640美元，沪铜库存下降，现货转升水。
铜价反弹后，下游需求或减弱，建议谨慎不追高。

铝

美国通胀回落，伦铝冲高回落，但印尼低成本产能释放支撑价格。
中国出口铝材同比增加，但7月上旬出口订单减弱。
铝价回升后，下游追高意愿或减弱，建议回调短多。

锌

中东地缘冲突升级，但美国CPI数据不及预期，加息预期降温。
供应端国内冶炼厂将进入检修期，海外LME库存低位。
需关注国内库存去化节奏及检修兑现情况，市场或高位震荡。

镍

印尼镍矿配额政策尚未明确，但可能有调增空间。
菲律宾库存回落，但累库趋势未变。
市场整体偏震荡，需关注印尼政策及海外宏观变化。

不锈钢

美伊冲突可能带动硫磺供应紧张，影响中间品成本。
镍铁价格回落后企稳，钢厂盈利持稳，7月有小幅增产可能。
市场或震荡运行，关注季节性库存消化情况。

碳酸锂

短期供给受限，远期供需预期分歧。
动力需求仍具韧性，储能需求带动铁锂厂产量上行。
市场或偏震荡，关注矿端消息及宏观变动。

工业硅

西南地区供给增长放缓，全国库存维持高位。
下游需求较弱，需警惕低估值下检修行为。
市场震荡运行。

金银

美国CPI数据低于预期，贵金属价格反弹。
原油价格上涨及地缘冲突持续，通胀反弹风险仍存。
贵金属价格低位震荡，关注海峡通航及通胀预期。

钢材

期货端反弹，现货市场企稳。
成交量改善，但基本面未明显好转。
钢材出口数据同比下降，但仍是需求支撑。
短期反弹空间有限，震荡为主。

铁矿

铁矿价格走强，主因供给回落及原油上涨。
力拓产量和发运量环比增长，全年目标未变。
中长期需求增量不强，供给宽松，市场震荡。

焦炭

焦炭产量下滑，需求淡季，库存高位。
焦企提降预期存在，短期震荡运行。
关注供应恢复及铁水产量变化。

焦煤

焦煤价格稳中偏弱，供应受事故及口岸闭关影响。
蒙煤通关量下降，库存去化。
需关注供应恢复及铁水产量变化，市场震荡。

油脂

油脂期货震荡收涨，主因地缘冲突及天气因素。
国内库存高企，消费淡季，糖价承压。
短期偏强震荡，但国内宽松基本面及增产压力限制涨幅。

生猪

生猪期货延续回调，现货价格回落。
终端消费疲软、高温及屠企压价导致承压。
短期窄幅震荡磨底，非周期反转。

蛋白粕

美豆出口预期增强，盘面震荡偏强。
国内大豆到港量增加，油厂开机率偏高，供应宽松。
猎价仍受豆菜价差约束，盘面空间有限，震荡运行。

玉米

台风及强降水影响东北产区，玉米价格偏弱。
华北阴雨天气导致流通减少，企业报价窄幅调整。
饲料企业采购替代品，需求支撑有限，震荡偏弱。

白糖

欧盟及印度天气干扰产糖前景，但巴西中南部开榨高峰限制涨幅。
国内高库存与需求疲软持续施压，糖价回落。

棉花

供需预测偏空，但天气扰动带来利多。
国际棉价上涨，外棉竞争力减弱，港口库存触顶回落。
市场区间波动，关注储备棉轮出及订单情况。

燃料油

中东局势紧张，供应偏紧，裂解价差支撑偏强。
高硫燃料油受地缘与出口收紧影响，低硫受巴西出口增加影响。
市场走势跟随油价波动。

沥青

沥青延续去库节奏，但需求受天气影响边际弱化。
中东局势带动成本端上涨，裂解价差高位承压。
市场震荡偏弱，关注裂解价差走势。

玻璃

需求淡季，深加工订单天数下降，周度表需下滑。
中游及湖北厂内库存高位，或降价去库。
仓单增加，关注后续变化，市场震荡偏弱。

纯碱

纯碱现货价格走弱，供应回升，部分碱厂开工意愿下滑。
光伏玻璃产量走弱，重碱需求承压。
成本支撑减弱，市场震荡偏弱。

LPG

国内液化气稳中上涨，供应减少，需求端化工刚需支撑。
温度上升使燃烧需求进入淡季，市场整体需求疲弱。
短期跟随原油震荡运行。

PX/PTA

地缘冲突持续，PX、PTA开工率下降，供给收缩预期不变。
国内超额采购中东原油，供给偏紧预期缓解。
产业链加工利润修复，价格走势跟随油价波动。

关键信息总结

品种	关键信息
股指	成交缩量，关注缺口支撑
集运	地缘冲突推动运价反弹，中长期回落
铜	通胀回落，加息预期降温，库存紧张
铝	供应收缩，出口支撑，关注检修兑现
锌	供应端检修，库存低位，出口预期打开
镍	配额政策不明，海外库存高位，市场震荡
不锈钢	硫磺供应紧张预期，钢厂盈利持稳，关注库存
碳酸锂	短期供给受限，远期供需分歧，震荡
工业硅	供给增长放缓，库存高位，警惕检修
金银	CPI回落，贵金属反弹，关注通胀预期
钢材	成交量回升，出口支撑有限，震荡
铁矿	供给回落，成本支撑，中长期宽松
焦炭	需求淡季，库存高位，震荡
焦煤	供应受事故及口岸闭关影响，震荡
油脂	外围支撑强劲，国内库存高企，震荡偏强
生猪	现货承压，终端需求疲软，震荡磨底
蛋白粕	供应宽松，需求受限，震荡
玉米	产区天气影响，需求支撑有限，震荡偏弱
白糖	供应干扰，国内库存高企，震荡回落
棉花	供需偏空，天气扰动，区间波动
燃料油	供应偏紧，裂解支撑，跟随油价波动
沥青	需求受天气影响，成本支撑，震荡偏弱
玻璃	库存高位，需求淡季，震荡偏弱
纯碱	供应回升，成本支撑弱，震荡偏弱
LPG	供应减少，需求疲弱，跟随原油波动
PX/PTA	工开工率下降，供应收缩，价格跟随油价