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报告摘要

煤炭行业周报总结（2015年第11周）

行业表现

2015年第11周，煤炭行业指数跑赢沪深300，全周上涨4.58%，相对沪深300指数高出0.58个百分点。当周除永泰能源、煤气化、黑化股份及金瑞矿业四家公司停牌外，其余33家公司均收涨。其中，安源煤业涨幅最大，达到16.52%；阳泉煤业、兖州煤业、盘江股份、大同煤业及陕西煤业涨幅均超过6%。而恒源煤电、美锦能源及国投新集则跌幅居前，分别为-2.79%、-2.30%及-2.14%。

行业消息及动态

中国2月份净进口煤炭1483万吨，同比下降33.13%，环比下降9.06%。
2月份陕西省煤炭产量为2480.43万吨，同比上升11.46%，环比下降44.63%。
山东省2月份原煤产量为1006万吨，同比下降25.05%，环比上升2.58%。
2月份全国煤炭铁路运量完成11915万吨，同比下降32.3%，环比下降39.21%，创2010年4月以来最低水平。大秦线完成煤炭运输量3200万吨，同比下降5.97%，环比下降16.2%。

动力煤

价格跟踪：环渤海动力煤价格为488元/吨，较前周下降8元/吨。秦皇岛港山西大混（Q5000K）价格为404元/吨，下降7元/吨；山西混优（Q5500K）价格为473元/吨，下降5元/吨；大同混优（Q5800K）价格为525元/吨，下降3元/吨。国外动力煤价格整体回落，其中澳大利亚BJ动力煤现货价下降至68.80美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价下降至62.57美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价下降至65.11美元/吨。
库存情况：六大发电集团日均耗煤量上升至57.54万吨，环比上升25.68%；煤炭库存可用天数下降至22天，下降4天。秦皇岛港煤炭库存小幅回升至796.03万吨，环比上升1.78%。

炼焦煤

价格跟踪：炼焦煤价格出现回落，柳林4号车板价下降10元/吨至780元/吨；古交2号焦煤车板价维持775元/吨不变。阳泉喷吹煤价格维持685元/吨不变，长治喷吹煤价格下降65元/吨至550元/吨。天津港山西产一级冶金焦价格下降10元/吨至1070元/吨；山西产二级冶金焦价格下降10元/吨至740元/吨；唐山产二级冶金焦价格维持980元/吨不变。澳大利亚峰景硬焦煤到岸价下降0.75美元至110.75美元/吨。
下游产品：钢材综合价格指数环比下降0.77%，粗钢产量环比上升7.57%，钢材产量环比上升6.70%。
库存及开工情况：样本钢厂炼焦煤总库存减少8.57万吨，环比下降1.39%；独立焦化厂炼焦煤总库存减少8.30万吨，环比下降2.20%。四大港口炼焦煤库存合计减少18万吨，环比下降4.53%。焦炭产量当月值为4097万吨，环比上升3.30%。焦化企业开工率有所下降，产能<100万吨企业开工率下降1.27%，其他产能企业开工率保持稳定。部分地区如东北和华东开工率下降明显。

无烟煤

价格跟踪：阳泉无烟洗中块价格维持832.50元/吨不变；晋城中块价格维持860元/吨不变。
下游产品：尿素当月产量为273.69万吨，环比上升0.26%；精甲醇产量为320.56万吨，环比上升6.07%。尿素价格（小颗粒）环比上涨5.2元/吨至1686元/吨；精甲醇价格环比上涨224.90元/吨至2115.70元/吨。水泥价格指数为96.57，环比下降0.63%。

风险提示

宏观经济下行超预期，可能对煤炭行业产生不利影响。

投资评级说明

行业投资评级：中性，表示行业与整体市场表现基本持平。
证券投资评级：中性，表示证券相对于市场基准指数涨跌幅在-5%~+5%之间波动。
投资决策应基于个人实际情况，结合全面信息进行判断，不应仅依赖投资评级。

公司信息

公司名称：开源证券股份有限公司
地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
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邮箱：zhangyuehui@kysec.cn
公司简介：经中国证监会批准设立，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司等，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。
营业部分布：全国多个城市设有营业部，包括西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、佛山、北京、汉中、韩城、锦业路、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、南京等。