20220930-腾景数研-腾景宏观月报_8月全口径消费_居民消费增速稳而略升_政府消费延续民保力度——基于腾景国民经济运行全口径数据_13页_1mb

腾景宏观月报总结：2022年8月全口径消费分析

核心内容概览

2022年8月，全口径消费数据呈现稳中略升的趋势，但整体复苏仍受疫情与经济压力影响。居民消费现价同比增长3.2%，不变价同比增长0.9%；政府消费现价同比增长9.5%，不变价同比增长8.8%。最终消费现价同比增长5.0%，不变价同比增长3.1%，与7月基本持平，显示居民消费上行与政府消费下行的综合影响。

主要观点

1. 居民消费：基数效应主导，复苏不显著

• 居民消费增速虽有提升，但主要受去年同期低基数影响，实际恢复水平并不明显。
• 居民消费意愿仍低迷，储蓄意愿居高不下，居民信心指数和预期指数位于历史低位。
• 8月居民消费结构中，食品烟酒类消费保持较高增速，但部分服务消费如教育、娱乐仍受疫情拖累。

2. 商品消费：稳中有升，可选消费分化明显

• 必选消费品（如粮油食品）表现强劲，成为商品消费的稳定支撑。
• 汽车制造业保持高增长，新能源汽车销售占比超30%，推动整体商品消费回暖。
• 通讯器材类消费下滑明显，表明部分行业复苏乏力。
• 可选消费如化妆品、金银珠宝表现良好，但文教体育用品、医药制造等仍面临下行压力。

3. 服务消费：餐饮消费亮眼，其他服务消费承压

• 餐饮收入同比增长8.4%，但与2019年同期相比仍处于较低水平。
• 金融服务业（银行业、证券业）保持增长，但教育、娱乐业消费大幅下滑，跌幅持续扩大。
• 疫情反复对线下服务消费造成明显抑制，服务消费整体仍未实现实质性恢复。

4. 政府消费：保民生力度不减，基建投入减弱

• 政府消费增速保持高位，社会保障和就业、医疗卫生等民生领域支出力度较大。
• 基建相关领域支出显著回落，城乡社区事务、农林水事务增速下降，显示政策发力前置效应逐渐减弱。
• 政府消费的高增速对最终消费起到支撑作用，但随着经济平稳，其支撑力度或逐步减弱。

关键信息

8月消费数据亮点

• 居民消费：现价增长3.2%，不变价增长0.9%，但与2019年相比恢复不显著。
• 政府消费：现价增长9.5%，不变价增长8.8%，保民生力度持续。
• 商品消费：现价增长5.7%，不变价增长2.7%，必选消费品韧性较强，可选消费分化。
• 服务消费：现价增长1.1%，不变价增长-0.7%，餐饮业表现较好，但教育、娱乐业持续下滑。

消费结构变化

• 食品烟酒：现价增长12.3%，不变价增长7.6%，是居民消费的重要支撑。
• 衣着：现价增长5.7%，不变价增长5.2%，保持稳定。
• 居住：现价增长1.1%，不变价增长0.6%，但家具、建筑装潢材料类消费持续下滑。
• 交通和通讯：现价增长10.9%，不变价增长5.8%，汽车消费强势，通讯器材消费低迷。
• 教育、文化和娱乐：现价增长-13.0%，不变价增长-14.3%，受疫情和政策影响较大。
• 医疗保健：现价增长-3.2%，不变价增长-3.8%，但中西药品类消费保持增长。
• 银行中介服务：现价增长11.6%，不变价增长9.3%，金融服务业保持活力。
• 保险服务：现价增长1.7%，不变价增长-0.4%，增速有所回升但仍有压力。

疫情影响

• 8月全国新增确诊病例大幅提升，海南、西部地区旅游城市受影响较大，暑期旅游消费受挫。
• 疫情反复导致线下服务消费受限，特别是教育、娱乐等非必需消费领域。

就业形势

• 城镇调查失业率降至5.4%，就业形势持续好转，但青年失业率仍处于近五年高点。
• 东部地区营商环境修复较快，中部地区相对稳定，西部地区受疫情影响显著，东北地区持续恶化。

全口径数据体系

• 腾景全口径数据通过动态投入产出矩阵构建，涵盖官方数据未覆盖的领域。
• 全口径数据体系包括150多个常用指标，覆盖5000多个指标，相比官方数据更全面、准确。
• 该体系支持高频模拟和AI预测，有助于更早、更精准地把握经济趋势。

总结

2022年8月，全口径消费数据整体保持稳定，但复苏动能不足。居民消费在低基数效应下有所回升，但实际恢复不显著；政府消费持续保民生，但基建投入减弱。商品消费呈现结构性复苏，必选消费品韧性较强，汽车消费成为亮点；服务消费仍受疫情拖累，尤其是教育、娱乐等非必需领域。全口径数据体系为宏观分析提供了更全面、精准的参考，有助于更深入地理解经济运行态势。