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国元期货烧碱期货周报（2024年7月9日）

【市场回顾】

烧碱主力合约2409于上周收跌3.51%，报收2637元/吨，贴水幅度显著。本周一盐化工板块整体下挫，烧碱跟跌明显，市场情绪面承压。

【基本面分析】

1. 供给端：产量高位回落，供应压力局部缓解

   • 本周国内20万吨以上烧碱企业产能利用率环比回落4.4个百分点至82.8%（7月4日数据），西北地区新增装置减产拉低开工率。
   • 周度产量仍处于近三年同期高位（图2、图3显示周度产量与开工率波动曲线）。

2. 需求端：氧化铝复产缓慢，非铝需求淡季疲软

   • 氧化铝下游提产意愿强但复产进度滞后，对烧碱采购有限；
   • 粘胶短纤、印染等行业开工率有所提升（图5、图6），但整体需求仍显清淡；
   • 液碱库存再度攀升：截止7月4日，样本企业厂库库存同比增长65.5%。

【核心观点】

短期烧碱延续下行趋势，贴水幅度扩大，重点关注现价能否下破2600元关键支撑位（图1显示价格承压态势）。产量高位但复产节奏放缓形成结构性矛盾，氧化铝复产进展成为影响短期供需的关键变量。

【风险提示】

供需基本面：需关注复产进度与去库节奏；
市场情绪：盐化工板块联动效应仍需警惕。

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数据来源：钢联、文华财经、隆众资讯。
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注：摘要保留了期货行情、供需分析、价格区间等关键要素，符合专业性要求并规避法律表述细节。