20250801-西南期货-早间评论_27页_1mb

市场分析简报

国债

预计难有趋势行情，保持谨慎。上一交易日国债期货全线上涨，显示市场情绪有所回暖。宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松，但中美贸易协议的进展可能对市场产生影响。

股指

看好长期表现，建议做多股指期货。当前国内经济保持平稳，但市场对企业盈利缺乏信心，资金面仍待改善。虽然资产估值处于低位，但中国经济的韧性给予支持，市场情绪升温，长期表现值得期待。

贵金属

中长期上涨逻辑仍强，建议做多黄金期货。全球贸易金融环境复杂，关税不确定性、"逆全球化"和"去美元化"趋势对黄金的配置和避险价值形成支撑。若美国经济放缓，美联储降息将为黄金提供新的上涨动力。

工业品类（黑色系及化工品）

受政策预期影响，市场出现剧烈波动，建议轻仓或观望。

• 螺纹钢、热卷/铁矿石：供需格局短期偏强但中期可能转弱，需跟踪政策变化，技术面转弱，回调后可考虑轻仓买入。
• 焦煤焦炭/铁合金：产量回升，供需过剩压力增大，建议暂时观望或轻仓操作。
• 原油/燃料油：地缘政治风险推涨油价，但供应端改善和需求低迷限制涨幅。
• 合成橡胶/天然橡胶：供需矛盾支撑价格，但整体波动性较大，建议轻仓接力。
• PVC/尿素：价格波动区间明显，需关注产业供需变化和库存水平。
• 乙二醇/PTA：供需格局维持偏紧，但加工费承压，谨慎区间操作。
• 短纤/瓶片：供应过剩压力大，需求疲软，需跟随成本震荡，注意风险控制。

农产品及软商品

• 碳酸锂/铜：价格大幅波动，矿端供应和政策不确定性较大，建议多看少动或暂时观望。
• 豆油、豆粕/棕榈油/菜粕、菜油：供应偏宽松，价格波动区间明显，建议关注供需变化和进口数据。
• 棉花：全球供需宽松预期存在，短期回调后可关注做空机会。
• 白糖：国外产量预期丰，国内库存低位，短期区间震荡，建议观望。
• 苹果：实际小幅增产，价格波动较前期缓和，建议观望。
• 生猪/鸡蛋：供应端有所缩量，但需求不及预期，建议反套策略或观望。
• 玉米&淀粉：供需趋向平衡，库存压力减退，下方支撑存在，择机操作。
• 原木：港口库存小幅去库，现货价格稳中趋强，建议谨慎观望。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。