20240610-广发期货-油脂期货周报_马来棕榈油达到供需平衡_未来基本面观测重心来到出口端_54页_4mb

油脂2024年6月10日周报总结

国际市场

豆油：

• 国际方面： CBOT豆油期货周度下跌，主要受邻池大豆、国际原油及美国大豆压榨数据调整的影响，虽然其中NOPA对豆油库存数据进行小幅调整，但也削弱了市场信心。美元走强及天气好转拖累相关品种，预计CBOT豆油将继续震荡，可能进一步下探至423美分支撑。
• 国内方面： 期内DCE豆油交易活跃，但受到CBOT下调的影响有回调预期，虽然各区域挺价心态较强，但需关注进口成本提升可能带来压榨利润下降，而在USDA报告揭晓前表现震荡。

棕榈油：

• 马来西亚棕榈油产量大幅增长，环比增加1348%，但出口与库存增益有限，马来内部基本达到供需平衡，这使其成为国际走势的焦点，特别是出口数据变化将起到关键作用。
• 国内棕榈油库存保持低位，虽逢买盘支撑，但仍需应对进口量增长的潜在挤仓风险，预计呈现震荡走势。

国内市场

• 国内库存： 中国三大油脂库存整体有所增加，整体方向保持跌势，终端消费迟缓导致植物油累库压力不大。
• **价格走势：**目前国内油脂价格分化，豆棕价差收窄，基差变化成为市场能量来源，预计中期呈震荡格局。
• 值得注意的是,国内花生的消费处于疲软区间，上货增加并未带来价格提振，且目前食品用油需求一般，基本面整体偏弱。

未来展望与操作建议

• 豆油：短期震荡,关注进口成本升温和国内库存变化。
• 棕榈油：重点关注马棕出口节奏及库存变化。
• 生物柴油价差逐步升高,反映更有竞争优势，但需留存国际市场变局基本面

免责声明： 本报告观点仅供参考，报告不构成所述期货买卖建议，投资者据此操作，风险自负。
上述总结仅为提取主要内容，或许未能完整覆盖报告全部细节，如有注意事项，请勿疏忽。