20150824-中国银河-晨会纪要_16页_652kb

报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2015年8月24日的晨会纪要，主要围绕国内市场与国际市场行情分析、宏观与策略观点、债券市场分析、行业与个股点评以及政策与市场动态展开，全面反映了当时中国及全球资本市场、宏观经济形势、行业发展趋势及投资策略。

主要观点与关键信息

国际市场表现

主要股指下跌：道琼斯、NASDAQ、FTSE100、恒生指数、国企指数及日经指数均出现不同程度的下跌。
美元指数下跌，黄金反弹：美联储加息预期减弱，美元指数下跌，黄金价格有所反弹，油价继续下跌。
全球资本流动：受人民币贬值及美国加息预期影响，资金加速流出中国，新兴市场面临较大压力。

国内市场表现

股市震荡下行：上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均出现超过10%的单周跌幅，市场信心恢复缓慢。
流动性趋紧：央行通过逆回购和MLF操作释放流动性，但整体市场流动性仍较上半年紧张。
房地产市场：70个大中城市房价环比上涨，但涨幅收窄，市场表现趋于平稳。
股市估值：上证综指估值处于均值下方，创业板指仍高估，市场情绪不稳定。

债券市场分析

债市供需关系改善：短期风险偏好下降，银行理财利率下行，债市需求增加。
货币政策宽松：预计央行将继续维持宽松政策，流动性环境相对宽松，中长端债券更具吸引力。
利率水平：银行间7天回购利率预计维持在2.5%左右，市场整体保持平稳。

行业与个股动态

光伏行业

上半年新增装机236%增长：光伏行业装机量增长显著，行业集中度提升，设备制造企业强者恒强。
投资建议：推荐东方能源与阳光电源，因其在光伏领域的领先地位。

石化化工行业

天然气价格有望下调：预计天然气价格将下调约5毛/立方米，对中亚管道进口气和LNG产生压力。
投资建议：推荐长百集团、广州发展、深圳燃气等天然气上下游一体化企业。

社会服务行业

凯撒旅游战略转型：拟投资50亿元搭建邮轮销售平台，推动业务拓展。
沱牌舍得挂牌：天洋控股集团以70%股份受让沱牌舍得，国企改革持续推进。

医药行业

云南白药中报表现：收入增长，净利润大幅上升，受益于大健康战略及混改预期。
投资建议：首次覆盖给予“谨慎推荐”评级，看好其大健康领域发展。

医疗设备行业

宝莱特血透产品增长显著：血透产品销售收入同比增长74.2%，成为公司主要增长点。
投资建议：预计公司未来三年业绩稳步提升，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。

水电行业

川投能源业绩爆发：归属净利润同比增长71.31%，盈利能力强。
投资建议：维持“推荐”评级，看好其优质水电资产价值。

包装行业

通产丽星业绩回暖：二季度收入首次转正，盈利能力和现金流显著改善。
国企改革受益：作为深圳国企改革标的，有望受益于政策推动。
投资建议：维持“推荐”评级，关注其新管理层带来的变化与改革机遇。

宏观与策略分析

宏观经济

经济增速放缓：7月财新制造业PMI创2009年3月最低，显示经济下行压力大。
国企改革加速：目标是“做大做强”，混改为手段，防止国有资产流失。
货币政策宽松：降准需求仍在，但受房价和猪价上涨影响，流动性宽松受限。

市场策略

震荡中枢下移：市场缺乏稳定回升基础，短期弱反弹后震荡中枢继续下移。
资金流动影响：人民币贬值引发资本流出，央行需加大流动性投放以稳定市场。
风险偏好下降：市场情绪不稳定，资金持续流向债市，风险资产吸引力下降。

当日政策与市场要闻

“一带一路”推进：中国与东盟推进海上丝绸之路建设。
金融政策支持科创：上海出台政策推动科创中心建设。
国企改革提速：金融、财税、司法等领域改革方案陆续推出。
地方债发行：前7月地方债发行规模达1.43万亿元。
房地产市场：一线城市新房单价接近3万元，二手房成交量接近高点。

评级标准

行业评级：分为“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”四个等级。
公司评级：同样分为四个等级，分别对应不同的预期回报率。

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总结

本报告全面分析了2015年8月21日的市场表现，指出股市震荡下行、债市平稳、流动性趋紧，并强调人民币贬值压力与资本流出对市场的影响。同时，国企改革和货币政策宽松成为支撑经济和市场的重要因素。在行业层面，光伏、医药、水电、包装等领域表现突出，具备投资潜力。报告也提示投资者需关注市场情绪波动及政策变化，谨慎决策。

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