20150823-中泰证券-传媒-互联网行业周报_票房金九银十渐进_继续推荐三条投资主线_17页_896kb

传媒行业周报总结（2015年8月17日-8月23日）

核心内容

本周传媒行业整体表现低迷，板块周跌幅达到16.52%，远超沪深300（-11.88%）、中小板综（-11.69%）和创业板综（-12.45%）。传媒子版块均出现下跌，其中互联网板块跌幅最大，为17.72%。尽管市场整体下行，但部分个股表现突出，如中文在线上涨14.35%，而暴风科技、光线传媒和上海钢联则跌幅较大，分别为-26.15%、-22.34%和-21.89%。

主要观点

1. 票房金九银十渐进
   7月票房市场表现异常出色，尤其《终结者：创世纪》首日票房破千万，预计后续海外大片将推动票房再创新高。推荐关注院线及影视类龙头标的。

2. 中报期临近，业绩驱动投资
   传媒上市公司将陆续发布中报，业绩表现优异的公司有望受到市场青睐。推荐关注营销类蓝筹标的。

3. 体育产业改革长期利好
   2022年冬奥会和2019年男篮世界杯申办成功，将推动体育产业向日常生活渗透。推荐关注体育类标的。

关键信息

下周推荐标的

• 唐德影视：内容为王时代的潜力黑马，引入雅迪传媒，提升内容营销价值，预计2015年中报净利润增长115.26%-135.56%，并计划高送转。
• 北京文化：通过收购多家影视公司并完成高管换帅，影视业务有望发力。
• 万达院线：国内电影院线龙头，直接受益于火热的票房市场。
• 华媒控股：传媒集团城市服务商，转型空间广阔。
• 利欧股份：传统企业数字营销转型标杆，布局深入。

行业动态

• 第33周票房播报：全国票房7.77亿元，观影人次2282万。《滚蛋吧！肿瘤君》以2.56亿票房居首，而《终结者：创世纪》零点场票房破千万，未来表现可期。
• 艺恩网发布票房成绩单：传媒上市公司参与制作的过亿影片占总数73%，合计票房占66%。光线传媒表现突出，总票房达29亿元。
• 格瓦拉获电商电影发行资质：成为首个获得电影发行资质的电商平台，标志着在线票务宣发业务向正规化迈进。
• 福建省出台体育产业政策：计划到2025年体育产业总规模达1万亿元，支持体育赛事发展和闽台体育产业合作。

个股动态

• 唐德影视：与雅迪传媒合作，提升电视栏目制作及内容营销能力，预计2015年中报净利润增长115.26%-135.56%，并计划高送转。
• 东方明珠：传统业务稳步发展，游戏和旅游业务增长可期，上半年营收增长53.37%，净利润增长14.35%。

估值与盈利情况

• 以TTM整体法计算，传媒板块估值为85.67倍，高于沪深300（15.05倍）。
• 传媒子版块估值由高到低依次为：互联网（151.42倍）、广播电视（95.35倍）、电影动画（96.11倍）、整合营销（68.67倍）、平面媒体（45.98倍）。
• 2015年中报盈利情况：共有20家公司公布中报，其中16家营收增长，12家净利润增长。天舟文化净利润增长222.82%，为增幅最大；中青宝净利润下降24.70%，为降幅最大。

投资建议

• 唐德影视：推荐“买入”，预计2015-2017年EPS分别为1.394元、1.835元和2.199元，有望突破百亿市值。
• 东方明珠：推荐关注，传统业务稳定增长，游戏和旅游业务前景广阔。
• 体育类标的：长期受益于体育产业改革，推荐关注雷曼光电、江苏舜天、中体产业等。

风险提示

• 二级市场情绪不稳定，可能影响投资回报。
• 监管政策风险，尤其在互联网和影视行业。
• 行业竞争加剧，可能压缩利润空间。
• 业绩增长不及预期，或影响市场信心。