2017-储能系列报告_24页-1mb

储能系列报告之二——调频：初露锋芒，唯快不破

核心内容

调频市场是电力系统运行中不可或缺的一部分，其重要性被严重低估。随着新能源（如风电、光伏）并网比例的上升，电网调频需求激增，传统机组（尤其是火电）由于响应速度慢，已无法满足新的调频需求，而储能系统（尤其是电化学储能）以其快速响应能力和可调节性，成为调频市场的理想选择。

调频市场具有巨大的发展潜力，根据测算，全国存量调频规模约为42GW，且随着新能源占比的增加，调频需求将持续上升。调频的经济效益显著优于削峰填谷，如石景山项目数据显示，储能投入后，调频补偿费用是投入前的2.86倍，投资回收期约为5年，IRR可达11%，展现出良好的投资前景。

主要观点

• 调频市场的重要性：调频是保障电网频率稳定的关键，随着新能源占比的增加，调频需求迅速上升。
• 储能调频的优势：储能系统具备快速响应和双向调节能力，能够显著提升调频效果，其调频能力远超传统火电机组。
• 调频经济性：调频的经济效益显著，且随着电力市场进一步开放，调频市场将更加活跃。
• 调频市场前景：调频市场具有广阔的前景，未来将是一个竞争激烈的市场。

关键信息

调频市场现状

• 调频是电网运行中维护频率稳定的重要手段，传统机组调频效果有限，而储能系统能够提供更高效的调频服务。
• 调频需求大约是总装机容量的2%左右，目前全国调频规模约42GW，而华北区域的调频替代规模约为770MW。
• 调频补偿费用根据不同的区域电网有不同的标准，例如华北电网采用可用时间补偿和调节性能补偿，以鼓励性能更优的储能系统。

储能调频效果

• 在华北区域，储能投入后，Kp值从2.98上升至3.2，后期通过优化可接近5，显著优于传统机组。
• 储能调频效果是水电机组的1.7倍、燃气机组的2.5倍、燃煤机组的20倍以上。
• 储能系统在调频市场中表现出色，能够显著提升电网的调频能力，降低调节成本。

投资标的

• 上市公司：科陆电子、比亚迪、南都电源
  • 科陆电子：专注于智能电表和储能系统，已中标多个储能项目，具备良好的市场前景。
  • 比亚迪：在锂电池领域具有领先优势，产品在PJM调频市场占据较大份额。
  • 南都电源：专注于铅炭电池，已建成多个储能项目，具备较高的盈利潜力。
• 非上市公司：睿能世纪、珠海银隆
  • 睿能世纪：提供火电储能联合调频系统解决方案，已建成多个调频项目。
  • 珠海银隆：以钛酸锂电池为主，具备高充放电倍率，适合调频应用场景。

风险因素

• 市场风险：随着电网规模扩大，调频市场可能面临竞争加剧和收益下降的风险。
• 政策风险：政策对调频市场影响较大，未来市场化的辅助服务市场可能抑制调频市场规模。
• 技术风险：储能技术进步和成本下降是影响调频市场发展的关键因素，若技术进步不及预期，市场发展可能受限。

结论

调频市场在新能源并网背景下具有广阔前景，储能系统因其快速响应和高效调频能力，成为替代传统调频方式的重要选择。随着电力市场进一步开放，调频市场将迎来更多发展机遇，投资回收期较短，经济性优于削峰填谷。因此，建议投资者关注储能相关企业，特别是具备技术优势和市场前景的上市公司和非上市公司。