量贩零食系列报告一_中场展望_从_跑马圈地_到_精耕细作_26页_1mb

量贩零食行业系列报告一总结

行业趋势

中国休闲零食市场持续扩容，2010-2024年市场规模从4100亿元增长至13994亿元，年均增速达 $9.2%$。市场发展经历了四个阶段：高速扩张期、放缓爬坡期、增长停滞期和复苏扩张期。当前市场进入复苏扩张期，消费者对质价比和悦己消费的关注度上升，带动折扣零售业态崛起。

量贩零食行业自2022年起快速成长，下沉市场增速显著高于高线市场。2019-2024年，一线及新一线城市量贩市场规模年均增速为 $52.0%$ 和 $53.8%$，而二线、三线及以下城市增速分别达到 $86.2%$、 $94.3%$ 和 $96.0%$。下沉市场因价格敏感度高，与量贩零食的高性价比特征高度契合，预计未来两年仍保持较快增长。

日本折扣零售业态发展迅速，2021年市场规模达近4万亿日元，是2008年的2.2倍。堂吉诃德作为核心品牌，以“尾货出清+时段折价”策略主导市场。2019-2025年，其门店数年均增速为 $5.06%$，2024年泛太平洋国际销售额同比增长 $8.17%$，显著高于日本百货业和超市业增速。

中国折扣零售处于上升周期起步阶段，依托高效的供应链和成熟的数字化基础设施，具备独特优势。消费者对质价比和悦己消费的关注度上升，传统零售渠道难以满足新需求，折扣零售成为市场新趋势。

竞争格局

中国量贩零食市场形成“三梯队群雄逐鹿”的格局：第一梯队由鸣忙和万辰主导，第二梯队为区域性品牌，第三梯队为地方级品牌。鸣忙旗下品牌如零食很忙、赵一鸣占据较大市场份额，2024年GMV市占率达 $20.4%$，万辰旗下好想来、老婆大人合计市占率 $32.5%$，两者合计 $75.3%$。

鸣忙与万辰均构建起全国性门店网络，但区域布局存在差异。鸣忙在三线及以下市场渗透更深，而万辰在二线城市布局更均衡。2024年鸣忙门店数同比增速为 $118.6%$，万辰为 $200.4%$，2025H1增速分别为 $82.9%$ 和 $131.5%$。随着行业进入成熟期，开店增速放缓，竞争重点将转向单店及整体盈利能力提升。

预计2026-2027年，头部品牌或将通过兼并整合提升竞争力。2023年，鸣忙与赵一鸣合并为“呜呜很忙”，万辰收购多个区域品牌，如陆小馋、好想来等，以增强市场渗透力。

头部玩家对比

门店布局与增长

• 鸣忙：2025H1门店数达16783家（期末达19517家），下沉市场布局更广，一线及新一线门店占比约22%。
• 万辰：2025H1门店数达15365家，二线城市布局更集中，一线及新一线门店占比约19%。

销售表现

• 鸣忙：2025H1GMV总额为410.57亿元，同比增长 $86.9%$；收入为281.2亿元，同比增长 $86.5%$；订单数为12.7亿份，同比增长 $114.9%$。
• 万辰：2025H1GMV总额为332.41亿元，同比增长 $125.1%$；收入为223.4亿元，同比增长 $109.3%$；订单数为10.2亿份，同比增长 $162.9%$。

产品策略

两家品牌均提供 $1800+$ SKU，且保持高速上新节奏。鸣忙推出“赵一鸣省钱超市”，新增品类包括潮玩IP、现做鲜食、低温冻品等；万辰推出“来优品省钱超市”，覆盖酒水冻品、短保烘焙、日化用品等。

供应链与加盟体系

两家公司均采用轻资产模式，依赖加盟体系扩张。鸣忙加盟商流失率仅为 $0.83%$，优于万辰的 $1.98%$。供应链高度分散，对上下游无重大单一依赖，降低风险。

数字化能力

两家公司均重视数字化运营，实现高效履约与精细化管理。鸣忙采用“全民选品”小程序、WMS、TMS系统；万辰则自研选品、ERP、SCM系统，且在仓储物流中引入“AGV+图像识别”技术，实现高度自动化。

风险提示

1. 开店进度不及预期：优质点位竞争激烈，区域市场可能趋于饱和。
2. 单店盈利能力下滑：随着竞争加剧，单店营收和利润率可能承压。
3. 市场竞争加剧：行业竞争维度多元化，可能压缩利润空间。
4. 食品安全风险：供应链、仓储、物流或门店运营环节存在质量管理疏漏风险。

总结

量贩零食行业正处于从“跑马圈地”向“精耕细作”转型的关键阶段。鸣忙与万辰作为行业双雄，凭借高效的供应链、成熟的加盟体系和强大的数字化能力，占据市场主导地位。未来，行业将更注重单店及整体盈利能力的优化，兼并整合或成趋势。下沉市场仍是增长主战场，但头部企业已开始向更高线城市和新兴区域扩张。消费者对质价比和悦己消费的需求不断上升，推动折扣零售业态持续发展。