煤层气开采行业专题报告：甲烷减排目标下大有可为_23页_1mb

煤层气开采行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了甲烷减排背景下煤层气开采行业的发展前景，重点阐述了中美联合减排计划、甲烷减排的紧迫性、国内煤层气资源情况、开采技术与挑战，以及相关企业的经营状况和未来机遇。

主要观点

1. 中美联合减排计划推动煤层气行业发展

• 中美发布《格拉斯哥联合宣言》，强调控制甲烷排放的重要性，并计划在2022年上半年召开会议，聚焦甲烷减排的具体措施。
• 中方计划在国家自主贡献之外，制定全面、有力度的甲烷国家行动计划，争取在21世纪20年代取得显著减排效果。
• 国内甲烷减排计划从五个方面推进：排放控制研究、政策制定、监测体系建设、鼓励先行先试、加强国际合作。

2. 甲烷减排的紧迫性

• 2018年全球甲烷排放量为81.74亿吨二氧化碳当量，中国排放量为12.4亿吨，占比15.2%。
• 甲烷的温室效应是二氧化碳的25倍，减少1吨甲烷排放相当于减少25吨二氧化碳排放。
• 甲烷对大气臭氧层的破坏力是二氧化碳的7倍，减少其排放具有重要的环境意义。

3. 甲烷在全球温室气体排放中的占比

• 全球温室气体排放中，甲烷占比约19%，主要来源于能源开采（22%）、农业（31%）、垃圾处理（18%）及其他（12%）。

4. 国内煤炭开采是甲烷排放主要来源之一

• 中国甲烷排放中，煤炭开采占比约41%，是主要排放领域之一。
• 煤层气作为煤炭开采的伴生气，具有高热值、清洁等优点，可作为非常规天然气资源。

5. 煤层气开采的必要性

• 保障煤矿安全：煤层气抽采是预防瓦斯爆炸的重要手段，可降低煤矿事故率。
• 保护生态环境：每利用1亿立方米煤层气，相当于减少二氧化碳排放180万吨。
• 改善能源结构：煤层气作为清洁能源，有助于推动能源结构转型。

关键信息

1. 煤层气资源情况

• 我国埋深2000米以浅煤层气地质资源量约为30万亿立方米，可采资源量12.5万亿立方米。
• 山西是煤层气资源最丰富的地区，占全国总量的1/3。
• 煤层气主要赋存于沁水和河东两大煤田，合计占山西资源量的97%。

2. 开采技术与挑战

• 井下抽采：瓦斯浓度低且波动大，直接利用难度大，需进行调配或提浓。
• 地面抽采：浓度高、利用率高，是煤层气利用的主导方式。
• 技术瓶颈：70%以上煤层气资源属于难采资源，技术是最大障碍。
• 成本与收益：开采成本约1.3元/立方米，气价在1.3-2元/立方米之间，价格波动影响企业盈利。

3. 煤层气行业发展趋势

• 随着化石能源价格中枢上移，煤层气开采盈利空间有望扩大。
• 碳交易市场发展将为煤层气开采带来额外收益，预计国内甲烷碳交易权价值可达300-3000亿元。
• 甲烷减排目标推动政策支持，有望提升行业地位和市场关注度。

相关标的梳理

1. 蓝焰控股

• 业务构成：煤层气开采销售、气井施工、运输业务等。
• 2020年经营数据：
  • 营业总收入14.4亿元，煤层气开采销售占比达98%。
  • 2021年前三季度营收13.9亿元，同比增长38%，归母净利润2.3亿元。
• 技术优势：拥有自主知识产权的地面抽采技术体系，技术领先。
• 项目进展：
  • 郑庄矿瓦斯地面抽采项目：已进入开发阶段，水平井日产气量显著提升。
  • 和顺横岭、柳林石西、武乡南等项目：均处于试验性开采阶段，资源储备丰富。
• 经营风险：
  • 政策不确定性、安全生产风险、补贴变动、资源勘查、市场竞争、信息滞后等。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300，新三板以三板成指或三板做市指数，港股以摩根士丹利中国指数，美股以标普500或纳斯达克综合指数。

结论

在甲烷减排目标推动下，煤层气开采行业迎来重要发展机遇。中美合作、政策支持、碳交易机制、能源结构优化等多重因素将推动行业发展。蓝焰控股作为国内煤层气开采龙头企业，具备较强的技术实力和资源优势，有望在政策红利和技术突破中受益，但同时也面临政策不确定性、技术挑战、市场风险等多重压力。