新三板数据分析：新三板市场2017年年报研发支出变动情况-20180726-梧桐公会-11页

新三板数据分析总结

核心内容

本报告分析了新三板挂牌公司2017年研发支出变动情况，基于2016至2017年年报数据，对不同类型、行业及规模的挂牌公司研发支出变化进行了统计与比较，旨在揭示新三板市场中科技型企业的研发投入趋势。

主要观点

1. 全市场研发支出情况

• 2016年及2017年年报均披露研发支出的挂牌公司为1097家，占全市场9.86%。
• 研发支出平均增长约20%，其中：
  • 平均值从1261万元增长至1509万元；
  • 中位数从750万元增长至869万元。
• 研发支出变动率平均值（54.80%）显著高于中位数（16.80%），反映出部分企业增长较快，导致整体分布右偏。

2. 研发支出变动方向

• 增加：71.65%的挂牌公司研发支出有所增加；
• 减少：28.35%的挂牌公司研发支出有所减少；
• 整体来看，多数挂牌公司在2017年加大了研发投入。

3. 不同类型挂牌公司研发支出变动情况

• 转让方式：
  • 竞价转让：平均变动率44.95%，中位数18.84%；
  • 做市转让：平均变动率73.61%，中位数11.95%；
  • 尽管竞价转让和基础层的平均研发支出低于做市转让和创新层，但变动率更高，且研发投入增长高于后者。
• 分层情况：
  • 创新层：平均变动率51.98%，中位数14.46%；
  • 基础层：平均变动率59.18%，中位数20.41%；
  • 基础层变动率更高，但研发支出规模并不低于创新层。

4. 不同行业研发支出变动情况

• 多数行业研发支出变动率基本一致，研发投入增长率差异不大。
• 高增长行业：
  • 建筑与工程：变动率253.39%；
  • 石油、天然气与消费用燃料：变动率1394.26%；
  • 生命科学工具和服务：变动率117.13%；
  • 药物：变动率63.36%；
  • 信息技术服务：变动率38.99%；
  • 互联网软件与服务：变动率23.18%；
  • 个人用品：变动率55.03%；
  • 化学制品：变动率64.81%；
  • 软件：变动率29.09%；
  • 专业服务：变动率31.19%；
  • 建筑材料：变动率17.11%；
  • 家庭耐用消费品：变动率39.24%；
  • 建筑产品：变动率27.11%；
  • 通信设备及服务：变动率29.55%；
  • 电子设备、仪器和元件：变动率30.83%；
  • 电气设备：变动率30.53%；
  • 新材料：变动率35.94%；
  • 医疗保健技术：变动率27.44%；
  • 医疗保健设备与用品：变动率20.69%；
  • 互联网与售货目录零售：变动率67.56%；
  • 家居用品：变动率5.11%；
  • 休闲设备与用品：变动率12.34%；
  • 食品：变动率175.27%；
  • 食品与主要用品零售：变动率-7.13%；
  • 保险业：变动率-81.86%；
  • 房地产管理和开发：变动率-6.29%；
  • 燃气公用事业：变动率-45.00%；
  • 热力公用事业：变动率-20.87%；
  • 海运：变动率-14.33%；
  • 电信业务：变动率29.39%；
  • 电力公用事业：变动率48.29%；
  • 机械设备：变动率19.94%；
  • 其他金融：变动率86.81%；
  • 汽车：变动率764.23%；
  • 汽车零配件：变动率24.95%；
  • 容器与包装：变动率12.37%；
  • 通信设备及服务：变动率29.55%；
  • 软件：变动率29.09%；
  • 生物科技：变动率36.80%；
  • 专营零售：变动率5.58%；
  • 综合消费者服务：变动率32.83%；
  • 办公电子设备：变动率16.80%；
  • 半导体产品与设备：变动率70.56%；
  • 传统能源设备与服务：变动率-2.75%；
  • 电脑与外围设备：变动率-6.42%；
  • 医疗保健提供商与服务：变动率-10.29%；
  • 纸类与林业产品：变动率73.40%；
  • 新能源设备与服务：变动率5.27%；
  • 通信设备及服务：变动率29.55%；
  • 无线电信业务：变动率26.76%；
  • 专营零售：变动率5.58%；
  • 综合消费者服务：变动率32.83%。

5. 不同规模挂牌公司研发支出变动情况

• 挂牌公司按2017年平均总市值分为五组：
  • 最大：平均变动率97.79%，中位数16.12%；
  • 较大：平均变动率23.32%，中位数17.08%；
  • 一般：平均变动率27.14%，中位数11.57%；
  • 较小：平均变动率92.42%，中位数19.18%；
  • 最小：平均变动率40.53%，中位数20.91%；
• 除“一般”组变动率稍低外，其余各组变动率基本一致。

关键信息

• 数据来源：东方财富Choice数据终端；
• 分析时间：2018年7月25日；
• 样本数量：1097家挂牌公司；
• 数据采集：基于2016、2017年年报、公开转让说明书及市场表现；
• 统计指标：研发支出变动率（2017年相对2016年）；
• 风险提示：
  • 原始数据不可靠；
  • 模型风险。

分析结论

• 新三板市场中，科技型企业研发投入整体呈增长趋势；
• 竞价转让和基础层挂牌公司研发投入增长高于做市转让和创新层；
• 不同行业研发投入增长率基本一致，少数行业因统计因素存在偏差；
• 不同规模挂牌公司研发支出随规模变化，但变动率差异不大，仅“一般”组变动率较低。

其他说明

• 分析师声明：报告观点为研究员个人看法，与薪酬无关；
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 评级说明：
  • 买入：未来6个月投资收益率领先三板成分指数15%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与三板成分指数相差-15%至15%；
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后三板成分指数15%以上；
• 平台信息：本报告发布于D3研究平台，提供付费研究报告交流服务。